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2015《財(cái)務(wù)成本管理》答疑精選:證券投資組合
【東奧小編】2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試迎來(lái)新考季,,以下是東奧會(huì)計(jì)在線獨(dú)家提供的關(guān)于2015注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目第四章財(cái)務(wù)估價(jià)基礎(chǔ)的部分精彩答疑,,供學(xué)員們參考復(fù)習(xí),,幫助大家進(jìn)行查漏補(bǔ)缺,。
【提問(wèn)原題】:
原題:多項(xiàng)選擇題
下列有關(guān)證券投資組合的表述中,,正確的有( ),。
A.投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單項(xiàng)證券的β系數(shù)低
B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)
C.資本市場(chǎng)線反映了持有不同比例無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系
D.投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系
正確答案:B, C, D
知識(shí)點(diǎn):投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
答案解析:投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù),,因此不能說(shuō)β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單項(xiàng)證券的β系數(shù)低,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;只要證券之間的組合不是完全正相關(guān)就可以分散一部分風(fēng)險(xiǎn),,所以選項(xiàng)B正確;從教材“最佳組合的選擇”示意圖可以看出,,選項(xiàng)C正確;機(jī)會(huì)集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差,縱坐標(biāo)是期望報(bào)酬率,,所以選項(xiàng)D正確,。
【東奧注會(huì)學(xué)員提問(wèn)】:
老師,投資機(jī)會(huì)集曲線就是證劵市場(chǎng)線嗎?為什么說(shuō)機(jī)會(huì)集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差,,縱坐標(biāo)是期望報(bào)酬率,就能說(shuō)明它描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系,,它怎么體現(xiàn)這個(gè)比例關(guān)系的?
(2)我不太明白,,充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn),為什么只受證劵之間協(xié)方差的影響,,而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)?
【東奧會(huì)計(jì)在線回答】:
尊敬的學(xué)員,,您好:
1.不是證券市場(chǎng)線的。標(biāo)準(zhǔn)差是反映總體風(fēng)險(xiǎn)的,,期望報(bào)酬率是反映投資報(bào)酬率的,,所以說(shuō)明它描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系。
2.當(dāng)一個(gè)組合擴(kuò)大到能夠包含所有證券時(shí),,只有協(xié)方差是重要的,,方差項(xiàng)將變得微不足道。因此充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn),,只受證券之間協(xié)方差的影響,,而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)”。根據(jù)兩種證券協(xié)方差的計(jì)算公式,σjk=rjkσjσk,,協(xié)方差的計(jì)算取決于相關(guān)系數(shù)和單個(gè)證券的標(biāo)準(zhǔn)差,,所以充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)是與證券的方差無(wú)關(guān)。你可以看一下教材102頁(yè)相關(guān)內(nèi)容加深一下理解,。
祝您學(xué)習(xí)愉快!
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責(zé)任編輯:龍貓的樹洞
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