2015《財務成本管理》答疑精選：證券投資組合

　　【東奧小編】2015年注冊會計師考試迎來新考季，以下是東奧會計在線獨家提供的關于2015注會考試《財務成本管理》科目第四章財務估價基礎的部分精彩答疑,，供學員們參考復習,，幫助大家進行查漏補缺。

　　【提問原題】：

　　原題：多項選擇題

　　下列有關證券投資組合的表述中,，正確的有( ),。

　　A.投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單項證券的β系數(shù)低

　　B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

　　C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

　　D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

　　正確答案：B, C, D

　　知識點：投資組合的風險和報酬

　　答案解析：投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單項證券的β系數(shù)低,，選項A錯誤;只要證券之間的組合不是完全正相關就可以分散一部分風險,，所以選項B正確;從教材“最佳組合的選擇”示意圖可以看出，選項C正確;機會集曲線的橫坐標是標準差,，縱坐標是期望報酬率,，所以選項D正確。

　　【東奧注會學員提問】：

　　老師,，投資機會集曲線就是證劵市場線嗎?為什么說機會集曲線的橫坐標是標準差,，縱坐標是期望報酬率，就能說明它描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系,，它怎么體現(xiàn)這個比例關系的?

　　(2)我不太明白,，充分投資組合的風險，為什么只受證劵之間協(xié)方差的影響,，而與各證券本身的方差無關?

　　【東奧會計在線回答】：

　　尊敬的學員,，您好：

　　1.不是證券市場線的。標準差是反映總體風險的,，期望報酬率是反映投資報酬率的,，所以說明它描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系。

　　2.當一個組合擴大到能夠包含所有證券時,，只有協(xié)方差是重要的,，方差項將變得微不足道。因此充分投資組合的風險,，只受證券之間協(xié)方差的影響,，而與各證券本身的方差無關”。根據(jù)兩種證券協(xié)方差的計算公式,，σjk=rjkσjσk,，協(xié)方差的計算取決于相關系數(shù)和單個證券的標準差,，所以充分投資組合的風險是與證券的方差無關。你可以看一下教材102頁相關內(nèi)容加深一下理解,。

　　祝您學習愉快!

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