2015《財務成本管理》答疑精選：投資組合的風險和報酬

　　【東奧小編】2015年注冊會計師考試迎來新考季,，以下是東奧會計在線獨家提供的關(guān)于2015注會考試《財務成本管理》科目第四章財務估價基礎(chǔ)的部分精彩答疑,，供學員們參考復習,，幫助大家進行查漏補缺。

　　【提問原題】：

　　原題：多項選擇題

　　A證券的預期報酬率為12%,，標準差為15%;B證券的預期報酬率為18%,，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線,，有效邊界與機會集重合,，則下列說法正確的有( )。

　　A.可以在有效集曲線上找到風險最小,、期望報酬率最高的投資組合

　　B.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高,，風險分散化效應較弱

　　C.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券

　　D.最小方差組合是全部投資于A證券

　　正確答案：B, C, D

　　知識點：投資組合的風險和報酬

　　答案解析：本題中說有效邊界與機會集重合，說明機會集曲線上不存在無效投資組合,，即整個機會集曲線就是從最小方差組合點到最高報酬率點的有效集,，也就是說在機會集上沒有向左凸出的部分，而A的標準差低于B,，所以最小方差組合是全部投資于A證券,，所以選項D正確;投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的預期報酬率高于A,，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券,，所以選項C正確;因為機會集曲線沒有向左凸出的部分，所以兩種證券報酬率的相關(guān)性較高,，風險分散化效應較弱,，選項B的說法正確;因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券,，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項A錯誤,。

　　【東奧注會學員提問】：

　　老師您好,，

　　這道題干提到 機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合,，

　　1,、說明機會集里全是有效集，沒有無效集,，這種情況 r<1, 對吧?

　　2、r的區(qū)間【-1,1】,，當為1時,，是完全正相關(guān)。為-1時,，是完全負相關(guān),。如果僅看系數(shù)r，是不是靠近1或者-1就叫高,，靠近0就叫相關(guān)性低呢?

　　3,、答案解釋里的：因為機會集曲線沒有向左凸出的部分，所以兩種證券報酬率的相關(guān)性較高,，風險分散化效應較弱,，選項B的說法正確 這個沒有向左凸出的部分，是指的r=1的時候么?

　　我是覺得機會集是一條曲線,，且有效邊界與機會集重合，這明顯r=1, 所以為什么一定有B呢?

　　【東奧會計在線回答】：

　　尊敬的學員,，您好：

　　增加的經(jīng)營資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債=增加的營運資金,，也就是需要籌集的資金，而這部分資金有一部分通過留存收益可以籌集到,，并且金融負債籌集資金30萬元(屬于外部籌資范疇),，說明已經(jīng)籌集部分資金30萬元，所以還需要外部籌資額就=3000-1000-30-600=1370,，這位學員理解一下!

　　祝您學習愉快!

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