2015《財務(wù)成本管理》答疑精選：資本資產(chǎn)定價模型

　　【東奧小編】2015年注冊會計師考試迎來新考季，以下是東奧會計在線獨家提供的關(guān)于2015注會考試《財務(wù)成本管理》科目第四章財務(wù)估價基礎(chǔ)的部分精彩答疑,，供學(xué)員們參考復(fù)習(xí),，幫助大家進行查漏補缺,。

　　【提問原題】：

　　原題：多項選擇題

　　甲公司去年每股支付0.2元現(xiàn)金股利，股利固定增長率為5%,，現(xiàn)行國庫券收益率為3%,，股票市場的平均報酬率為9%，股票貝塔系數(shù)等于1.5,，則( ),。

　　A.股票價值4.35元

　　B.股票價值3.00元

　　C.股票預(yù)期報酬率為12%

　　D.股票預(yù)期報酬率為13.2%

　　正確答案：B, C

　　知識點：資本資產(chǎn)定價模型(CAPM模型)

　　答案解析：本題的主要考核點是資本資產(chǎn)定價模型。KS=3%+1.5×(9%-3%)=12%

　　P=0.2×(1+5%)/(12%-5%)=3(元),。

　　【東奧注會學(xué)員提問】：

　　老師您好,，P=0.2×(1+5%)/(12%-5%)=3(元)。 為什么是除以(12%-5%),，而不是12%? 實際上就是下面這個公式：股利=股價*股息率? 股息率不包含無風(fēng)險利率?

　　【東奧會計在線回答】：

　　尊敬的學(xué)員,，您好：

　　這個5%是股利增長率5%。這個是固定增長股利模型,，用的公式是,，P0=D1/(RS-g)。該知識點在2014年教材125頁,，您可以看一下

　　祝您學(xué)習(xí)愉快!

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