主要觀點	（1）投資者并不關(guān)心公司股利的分配； （2）股利的支付比率不影響公司的價值,。
理論假設(shè)	（1）公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解,； （2）不存在股票的發(fā)行和交易費用（即不存在股票籌資費用）； （3）不存在個人或公司所得稅,； （4）不存在信息不對稱,； （5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本�,！　�

　　【提示】稅差理論說明了當股利收益稅率與資本利得稅率存在差異時,，將使股東在繼續(xù)持有股票以期取得預期資本利得與立即實現(xiàn)股利收益之間進行權(quán)衡。

　　2.客戶效應理論

　　【提示】客戶效應理論是對稅差效應理論的進一步擴展,，研究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態(tài)度的差異,。

　　3.“一鳥在手”理論

　　在手之鳥：當期現(xiàn)金股利

　　在林之鳥：未來的資本利得

　　4.代理理論

　　基于代理理論對股利分配政策選擇的分析將是多種因素權(quán)衡的復雜過程。

　　5.信號理論

　　基本觀點：在信息不對稱的情況下,，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息,。股利政策所產(chǎn)生的信息效應會影響股票的價格。

　　【提示】鑒于投資者對股利信號信息的理解不同,，所做出的對企業(yè)價值的判斷也不同,。

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