有效資本市場(chǎng)假說(shuō)的三種形式：

(1)弱勢(shì)有效市場(chǎng)假說(shuō)：該假說(shuō)認(rèn)為在弱式有效的情況下,，市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過(guò)去歷史的證券價(jià)格信息,，包括股票的成交價(jià),、成交量,，賣空金額,、融資金額等,，如果弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)成立,，則股票價(jià)格的技術(shù)分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤(rùn);

(2)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)：該假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格已充分反映出所有已公開的有關(guān)公司營(yíng)運(yùn)前景的信息,。這些信息有成交價(jià),、成交量、盈利資料,、盈利預(yù)測(cè)值,、公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息,，股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng),。如果半強(qiáng)式有效假說(shuō)成立，在市場(chǎng)中利用基本面分析則失去作用,，內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤(rùn);

(3)強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)：強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格已充分地反映了所有關(guān)于公司營(yíng)運(yùn)的信息,，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中,，沒(méi)有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤(rùn),，即使基金和有內(nèi)幕消息者也一樣。

有效市場(chǎng)假說(shuō)是由尤金·法瑪（Eugene Fama）于1970年深化并提出的,，他把統(tǒng)計(jì)分析的方法應(yīng)用于股票收益率的分析,，發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)的數(shù)學(xué)期望值總是為零。該理論認(rèn)為,，在法律健全、功能良好,、透明度高,、競(jìng)爭(zhēng)充分的股票市場(chǎng)，一切有價(jià)值的信息已經(jīng)及時(shí),、準(zhǔn)確,、充分地反映在股價(jià)走勢(shì)當(dāng)中。

股票交易市場(chǎng)是股票發(fā)行和買賣交易的場(chǎng)所,。股票市場(chǎng)的發(fā)行人為股份有限公司,。股份有限公司通過(guò)發(fā)行股票募集公司的股本，或是在公司營(yíng)運(yùn)過(guò)程中通過(guò)發(fā)行股票擴(kuò)大公司的股本,。

股票市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票,，股票價(jià)格經(jīng)常處于波動(dòng)之中。

金融市場(chǎng)是指由貨幣資金的借貸,、金融工具的發(fā)行與交易以及外匯黃金買賣所形成的市場(chǎng),，泛指資金供求雙方運(yùn)用各種金融工具，通過(guò)各式各樣的金融交易活動(dòng)實(shí)現(xiàn)資金余缺的調(diào)劑和有價(jià)證券的買賣等,。

按融資時(shí)間長(zhǎng)短劃分,，金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng),、資本市場(chǎng)。

按中介特征劃分直接金融市場(chǎng)與間接金融市場(chǎng),。

按市場(chǎng)層次劃分,，金融市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。

按交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行劃分,，金融市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng),。

有效市場(chǎng)假說(shuō)是由尤金·法瑪（Eugene Fama）于1970年深化并提出的，他把統(tǒng)計(jì)分析的方法應(yīng)用于股票收益率的分析,，發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)的數(shù)學(xué)期望值總是為零,。該理論認(rèn)為，在法律健全,、功能良好,、透明度高、競(jìng)爭(zhēng)充分的股票市場(chǎng),，一切有價(jià)值的信息已經(jīng)及時(shí),、準(zhǔn)確、充分地反映在股價(jià)走勢(shì)當(dāng)中,。

有效市場(chǎng)假說(shuō)三種形式：

1.弱勢(shì)有效市場(chǎng)假說(shuō),；

弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)是認(rèn)為證券價(jià)格僅能反映最近的價(jià)格運(yùn)動(dòng)。弱式有效市場(chǎng)的效率最低判斷弱勢(shì)有效的標(biāo)志是有關(guān)證券的歷史信息對(duì)證券的現(xiàn)在和未來(lái)價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響,。這些歷史信息已經(jīng)在過(guò)去被投資者充分使用,，分析這些歷史信息不能帶來(lái)超額收益的假說(shuō)理論。

弱式有效市場(chǎng)的信息處理能力又次于半強(qiáng)式有效市場(chǎng),。在該市場(chǎng)上,不僅僅信息從產(chǎn)生到被公開的效率受到損害,即存在內(nèi)幕信息,，而且,投資者對(duì)信息進(jìn)行價(jià)值判斷的效率也受到損害。并不是每一位投資者對(duì)所披露的信息都能作出全面,、正確,、及時(shí)和理性的解讀和判斷。只有那些掌握專門分析工具的專業(yè)人員才能對(duì)所披露的信息作出全面,、正確,、及時(shí)和理性的解讀和判斷。

2.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō),；

半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)指的是認(rèn)為價(jià)格已充分反應(yīng)出所有已公開的有關(guān)公司營(yíng)運(yùn)前景的信息.這些信息有成交價(jià),成交量,盈利資料,盈利預(yù)測(cè)值,公司管理狀況及其它公開披露的財(cái)務(wù)信息等.假如投資者能迅速獲得這些信息,股價(jià)應(yīng)迅速作出反應(yīng)的假說(shuō)理論,。

資本市場(chǎng)線：

在預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差組成的坐標(biāo)系中，將無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合（Market Portfolio）M相連所形成的射線,。資本市場(chǎng)線英文名稱為Capital Market Line,，簡(jiǎn)稱CML。在均衡狀態(tài),，資本市場(chǎng)線(CML)表示對(duì)所有投資者而言是最好的風(fēng)險(xiǎn)收益組合,，任何不利用全市場(chǎng)組合,，或者不進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸的其他投資組合都位于資本市場(chǎng)線的下方。

資本市場(chǎng)線的公式：

資本市場(chǎng)線中,，縱坐標(biāo)是總期望報(bào)酬率,、橫坐標(biāo)是總標(biāo)準(zhǔn)差

根據(jù)：總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1-Q)×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

可知：

市場(chǎng)失靈：

指由于市場(chǎng)機(jī)制不能充分地發(fā)揮作用而導(dǎo)致的資源配置缺乏效率或資源配置失噸的情況。如果完全競(jìng)爭(zhēng)的條件受到破壞,，或者即使存在完全競(jìng)爭(zhēng)條件,，市場(chǎng)機(jī)制在很多場(chǎng)合不能實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置，就會(huì)出現(xiàn)所謂的市場(chǎng)失靈,。

市場(chǎng)失靈的原因：

導(dǎo)致市場(chǎng)失靈的原因主要有壟斷,、外部性、公共物品和信息不對(duì)稱等,。

1,、價(jià)格壟斷：商家壟斷價(jià)格出售商品，從而導(dǎo)致低效率生產(chǎn)以及生產(chǎn)能力過(guò)剩,，會(huì)使社會(huì)資源不能配置優(yōu)化,，市場(chǎng)資源配置不協(xié)調(diào)；

2,、外部性：外部性指的是交易雙方的經(jīng)濟(jì)行為沒(méi)有經(jīng)過(guò)交換,，卻又強(qiáng)加于其他方的經(jīng)濟(jì)影響；

3,、公共物品：經(jīng)濟(jì)社會(huì)市場(chǎng)需要一類被能當(dāng)做公共物品的商品,。公共物品具有著非排他性以及非競(jìng)爭(zhēng)性。它的非排他性可以使那些基于市場(chǎng)交換的條件下去獲得的公共物品的雙方消費(fèi)權(quán)力機(jī)制失效,；

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的含義是：

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的含義是指一個(gè)行業(yè)內(nèi)部買方和賣方的數(shù)量及其規(guī)模分布,、產(chǎn)品差別的程度和新企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)的難易程度的綜合狀態(tài)。也可以說(shuō),，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)就是指某種產(chǎn)品或服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)程度。

劃分市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的依據(jù)：

劃分一個(gè)行業(yè)屬于什么類型的市場(chǎng)結(jié)構(gòu),，主要依據(jù)以下三個(gè)方面的因素：

(1)本行業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)者數(shù)目或企業(yè)數(shù)目,。

(2)本行業(yè)內(nèi)各企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品的差別程度。

(3)進(jìn)入障礙的大小,。

資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng),，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。作為與貨幣市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)的理論概念,，資本市場(chǎng)通常是指進(jìn)行中長(zhǎng)期(一年以上)資金(或資產(chǎn))借貸融通活動(dòng)的市場(chǎng),。資本市場(chǎng)本身具有多層次特性。資本市場(chǎng)的層次結(jié)構(gòu),，是指資本市場(chǎng)根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求和融資特點(diǎn),，針對(duì)各種市場(chǎng)主體不同的,、特定的需求，提供的具有不同內(nèi)在邏輯次序,、不同服務(wù)對(duì)象和不同內(nèi)在特點(diǎn)的市場(chǎng)形式,。

資本市場(chǎng)線的公式：

資本市場(chǎng)線中，縱坐標(biāo)是總期望報(bào)酬率,、橫坐標(biāo)是總標(biāo)準(zhǔn)差

根據(jù)：總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1-Q)×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

可知：

當(dāng)Q=1時(shí),，總期望報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率，總標(biāo)準(zhǔn)差=風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差