有效市場假說是什么
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有效市場假說是由尤金·法瑪（Eugene Fama）于1970年深化并提出的,，他把統(tǒng)計分析的方法應用于股票收益率的分析，發(fā)現(xiàn)其波動的數(shù)學期望值總是為零。該理論認為,，在法律健全,、功能良好,、透明度高,、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經(jīng)及時,、準確,、充分地反映在股價走勢當中。
有效市場假說三種形式：
1.弱勢有效市場假說；
弱式有效市場假說是認為證券價格僅能反映最近的價格運動,。弱式有效市場的效率最低判斷弱勢有效的標志是有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響,。這些歷史信息已經(jīng)在過去被投資者充分使用，分析這些歷史信息不能帶來超額收益的假說理論,。
弱式有效市場的信息處理能力又次于半強式有效市場,。在該市場上,不僅僅信息從產(chǎn)生到被公開的效率受到損害,即存在內(nèi)幕信息，而且,投資者對信息進行價值判斷的效率也受到損害,。并不是每一位投資者對所披露的信息都能作出全面,、正確、及時和理性的解讀和判斷,。只有那些掌握專門分析工具的專業(yè)人員才能對所披露的信息作出全面,、正確、及時和理性的解讀和判斷,。
2.半強式有效市場假說；
半強式有效市場假說指的是認為價格已充分反應出所有已公開的有關(guān)公司營運前景的信息.這些信息有成交價,成交量,盈利資料,盈利預測值,公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等.假如投資者能迅速獲得這些信息,股價應迅速作出反應的假說理論,。
半強有效率市場的效率程度要高于弱有效率市場,，在半強有效率市場上，證券價格不但完全反映了所有歷史信息,，而且完全反映了所有公開發(fā)表的信息,。在半強有效率市場上，各種信息一經(jīng)公布,，證券價格將迅速調(diào)整到其應有的水平上,，使得任何利用這些公開信息對證券價格的未來走勢所做的預測對投資者失去指導意義，從而使投資者無法利用對所有公開發(fā)表的信息的分析來始終如一地獲取超額利潤,。
3.強式有效市場假說,。
強式有效市場假說指的是認為價格已充分地反應了所有關(guān)于公司營運的信息,這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息的理論。
強式有效市場表示信息處理能力最強的證券市場,。在該市場上,有關(guān)證券產(chǎn)品的任何信息一經(jīng)產(chǎn)生,就得以及時公開,一經(jīng)公開就能得到及時處理,一經(jīng)處理,就能在市場上得到反饋,。信息的產(chǎn)生、公開,、處理和反饋幾乎是同時的,。同時,有關(guān)信息的公開是真實的、信息的處理是正確的,、反饋也是準確的,。
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