股市的二級市場指流通市場,，是已發(fā)行股票進行買賣交易的場所,。

二級市場的主要功能在于有效地集中和分配資金：

(1)促進短期閑散資金轉(zhuǎn)化為長期建設(shè)資金；

(2)調(diào)節(jié)資金供求,，引導(dǎo)資金流向,，溝通儲蓄與投資的融通渠道；

(3)二級市場的股價變動能反映出整個社會的經(jīng)濟情況,，有助于抽調(diào)勞動生產(chǎn)率和新興產(chǎn)業(yè)的興起,；

股票交易市場是股票發(fā)行和買賣交易的場所。股票市場的發(fā)行人為股份有限公司,。股份有限公司通過發(fā)行股票募集公司的股本,，或是在公司營運過程中通過發(fā)行股票擴大公司的股本。

股票市場交易的對象是股票,，股票價格經(jīng)常處于波動之中,。

金融市場是指由貨幣資金的借貸、金融工具的發(fā)行與交易以及外匯黃金買賣所形成的市場,，泛指資金供求雙方運用各種金融工具,，通過各式各樣的金融交易活動實現(xiàn)資金余缺的調(diào)劑和有價證券的買賣等。

按融資時間長短劃分,，金融市場可以分為貨幣市場,、資本市場。

按中介特征劃分直接金融市場與間接金融市場,。

按市場層次劃分,，金融市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。

按交易活動是否在固定場所進行劃分,，金融市場可分為有形市場和無形市場,。

壟斷競爭市場的主要特征有：

同行業(yè)各個企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在一定差別。

生產(chǎn)者對價格有一定程度的控制,。

市場經(jīng)濟的特征：

自主性,。市場經(jīng)濟是一種自主經(jīng)濟。具有經(jīng)營自主性的企業(yè)是市場經(jīng)濟存在的前提,。

平等性,。市場經(jīng)濟是平等的經(jīng)濟，它只承認等價交換,，不承認任何超市場的特權(quán),。在商品交換中通行的平等關(guān)系是市場經(jīng)濟運行的基本規(guī)則,。

競爭性。市場經(jīng)濟是竟爭經(jīng)濟,。競爭是市場經(jīng)濟存在和發(fā)展的內(nèi)在動力機制,。因而在市場經(jīng)濟活動中機會和風(fēng)險是并存的。

開放性,。市場經(jīng)濟是開放性經(jīng)濟,。企業(yè)為了獲取利潤。實現(xiàn)產(chǎn)品的價值,，會不遺余力地開拓市場,。開放性是市場經(jīng)濟發(fā)展的本性。

有序性,。有序性需要法律約束,。健全的法制是市場經(jīng)濟存在和發(fā)展的內(nèi)在要求。

市場經(jīng)濟的含義是指與社會主義基本經(jīng)濟制度結(jié)合在一起的,，在國家宏觀調(diào)控下使市場在資本配置方面起基礎(chǔ)作用的經(jīng)濟體制或經(jīng)濟運行方式;基本特征：堅持公有制的主體地位,。

有效市場假說是由尤金·法瑪（Eugene Fama）于1970年深化并提出的，他把統(tǒng)計分析的方法應(yīng)用于股票收益率的分析,，發(fā)現(xiàn)其波動的數(shù)學(xué)期望值總是為零,。該理論認為，在法律健全,、功能良好,、透明度高、競爭充分的股票市場,，一切有價值的信息已經(jīng)及時,、準確、充分地反映在股價走勢當中,。

有效市場假說三種形式：

1.弱勢有效市場假說；

弱式有效市場假說是認為證券價格僅能反映最近的價格運動,。弱式有效市場的效率最低判斷弱勢有效的標志是有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響,。這些歷史信息已經(jīng)在過去被投資者充分使用，分析這些歷史信息不能帶來超額收益的假說理論,。

弱式有效市場的信息處理能力又次于半強式有效市場,。在該市場上,不僅僅信息從產(chǎn)生到被公開的效率受到損害,即存在內(nèi)幕信息，而且,投資者對信息進行價值判斷的效率也受到損害,。并不是每一位投資者對所披露的信息都能作出全面,、正確、及時和理性的解讀和判斷,。只有那些掌握專門分析工具的專業(yè)人員才能對所披露的信息作出全面,、正確,、及時和理性的解讀和判斷。

2.半強式有效市場假說,；

半強式有效市場假說指的是認為價格已充分反應(yīng)出所有已公開的有關(guān)公司營運前景的信息.這些信息有成交價,成交量,盈利資料,盈利預(yù)測值,公司管理狀況及其它公開披露的財務(wù)信息等.假如投資者能迅速獲得這些信息,股價應(yīng)迅速作出反應(yīng)的假說理論,。

證券市場線的公式：Ri=Rf+β(Rm-Rf)。截距是無風(fēng)險利率,，縱軸是必要報酬率,，橫軸是單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)。斜率是Rm-Rf,。

證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(無論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險)的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系,。

證券市場線是在資本市場線基礎(chǔ)上，進一步說明了單個風(fēng)險資產(chǎn)的收益與風(fēng)險之間的關(guān)系,。資本市場線反映了有效投資組合預(yù)期收益率和標準差之間的均衡關(guān)系,。由于任何單個風(fēng)險證券都不是有效投資組合，從而一定位于資本市場線的下方,。但資本市場線并不能告訴我們單個風(fēng)險證券的預(yù)期收益和風(fēng)險之間存在怎樣的關(guān)系,。

資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)的圖示形式稱為證券市場線(SML)。它主要用來說明投資組合報酬率與系統(tǒng)風(fēng)險程度β系數(shù)之間的關(guān)系,，以及市場上所有風(fēng)險性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系,。

證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標系中的一條直線,，方程為：E(ri)=rF+β(rM-rF)

資本市場線：

在預(yù)期收益率和標準差組成的坐標系中,，將無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合（Market Portfolio）M相連所形成的射線。資本市場線英文名稱為Capital Market Line,，簡稱CML,。在均衡狀態(tài)，資本市場線(CML)表示對所有投資者而言是最好的風(fēng)險收益組合,，任何不利用全市場組合,，或者不進行無風(fēng)險借貸的其他投資組合都位于資本市場線的下方。

資本市場線的公式：

資本市場線中,，縱坐標是總期望報酬率,、橫坐標是總標準差

根據(jù)：總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險利率

總標準差=Q×風(fēng)險組合的標準差

可知：

資本市場又稱長期資金市場，是金融市場的重要組成部分,。作為與貨幣市場相對應(yīng)的理論概念,，資本市場通常是指進行中長期(一年以上)資金(或資產(chǎn))借貸融通活動的市場。資本市場本身具有多層次特性,。資本市場的層次結(jié)構(gòu),，是指資本市場根據(jù)企業(yè)在不同發(fā)展階段的融資需求和融資特點，針對各種市場主體不同的、特定的需求,，提供的具有不同內(nèi)在邏輯次序,、不同服務(wù)對象和不同內(nèi)在特點的市場形式。

資本市場線的公式：

資本市場線中,，縱坐標是總期望報酬率,、橫坐標是總標準差

根據(jù)：總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險利率

總標準差=Q×風(fēng)險組合的標準差

可知：

當Q=1時，總期望報酬率=風(fēng)險組合的期望報酬率,，總標準差=風(fēng)險組合的標準差