可持續(xù)增長(zhǎng)率與內(nèi)含增長(zhǎng)率的聯(lián)系與區(qū)別

聯(lián)系：都是銷售增長(zhǎng)率,，都不增發(fā)新股。

區(qū)別：

資本結(jié)構(gòu)

可持續(xù)增長(zhǎng)率：資本結(jié)構(gòu)不變,。

內(nèi)含增長(zhǎng)率：資本結(jié)構(gòu)有可能改變,。

金融負(fù)債

基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營(yíng)效率(不改變營(yíng)業(yè)凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和財(cái)務(wù)政策(不改變負(fù)債/權(quán)益比和利潤(rùn)留存率)時(shí),，其銷售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率,。

可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算

根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率=期初權(quán)益本期凈利率×利潤(rùn)留存率

根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率/(1-期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率)

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可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算的方法又兩種，分別是：

根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率=期初權(quán)益本期凈利率×利潤(rùn)留存率

根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率/(1-期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率)

可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件

公司營(yíng)業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加負(fù)債的利息,。

內(nèi)含增長(zhǎng)率的含義：內(nèi)含增長(zhǎng)率是沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn),，且外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率。

計(jì)算公式

方法一：根據(jù)外部融資銷售增長(zhǎng)比的公式,，令外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比為0,，求銷售增長(zhǎng)率即可。

0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[(1+銷售增長(zhǎng)率)/銷售增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

方法二：

內(nèi)含增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率/(1-預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)

方法三：擴(kuò)展公式法

內(nèi)含增長(zhǎng)率的概念：內(nèi)含增長(zhǎng)率是沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn),，且外部融資為零時(shí)的銷售增長(zhǎng)率,。

計(jì)算公式

方法一：根據(jù)外部融資銷售增長(zhǎng)比的公式，令外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比為0,，求銷售增長(zhǎng)率即可,。

0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[(1+銷售增長(zhǎng)率)/銷售增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

方法二：

內(nèi)含增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率/(1-預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)/預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)

方法三：擴(kuò)展公式法

年復(fù)合增長(zhǎng)率是一項(xiàng)投資在特定時(shí)期內(nèi)的年度增長(zhǎng)率計(jì)算方法，為總增長(zhǎng)率百分比的n方根,，n相等于有關(guān)時(shí)期內(nèi)的年數(shù),，公式為（現(xiàn)有價(jià)值/基礎(chǔ)價(jià)值）^(1/年數(shù)) - 1。復(fù)合增長(zhǎng)率的目的是描述一個(gè)投資回報(bào)率轉(zhuǎn)變成一個(gè)較穩(wěn)定的投資回報(bào)所得到的預(yù)想值,。

年增長(zhǎng)率是一個(gè)短期的概念,，從一個(gè)產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來看，可能處在成長(zhǎng)期或爆發(fā)期而年度結(jié)果變化很大,，但如果以“復(fù)合增長(zhǎng)率”在衡量,，因?yàn)檫@是個(gè)長(zhǎng)期時(shí)間基礎(chǔ)上的核算，所以更能夠說明產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品增長(zhǎng)或變遷的潛力和預(yù)期,。

復(fù)利,，就是復(fù)合利息，它是指每年的收益還可以產(chǎn)生收益,，就是俗稱的利滾利,。復(fù)利的計(jì)算是對(duì)本金及其產(chǎn)生的利息一并計(jì)算，也就是利上有利,。復(fù)利計(jì)算的特點(diǎn)是：把上期末的本利和作為下一期的本金,，在計(jì)算時(shí)每一期本金的數(shù)額是不同的。

復(fù)利的計(jì)算公式是：S=P（1+i）^n

即：本利之和=本金×（1+利率)^期數(shù)”這個(gè)“期數(shù)”時(shí)間因子是整個(gè)公式的關(guān)鍵因素,，一年又一年(或一月一月)地相乘下來,，數(shù)值當(dāng)然會(huì)愈來愈大。

增長(zhǎng)率=增量/原總量*100%,，增長(zhǎng)率也稱增長(zhǎng)速度,，它是時(shí)間序列中報(bào)告期觀察值與基期觀察值之比減1后的結(jié)果，用%表示,。

由于對(duì)比的基期不同,，增長(zhǎng)率可以分為環(huán)比增長(zhǎng)率和定基增長(zhǎng)率,。環(huán)比增長(zhǎng)率是報(bào)告期觀察值與前一時(shí)期觀察值之比減1，說明現(xiàn)象逐期增長(zhǎng)變化的程度;定基增長(zhǎng)率是報(bào)告期觀察值與某一固定時(shí)期觀察值之比減1,，說明現(xiàn)象在整個(gè)觀察期內(nèi)總的增長(zhǎng)變化程度,。

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況,。

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%

本年資產(chǎn)增長(zhǎng)額=年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高,，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí),，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系,，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張,。

資產(chǎn)的特征：

資產(chǎn)預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益,；

資產(chǎn)應(yīng)為企業(yè)擁有(有所有權(quán))或者控制(沒有所有權(quán))的資源；

增長(zhǎng)率=增量/原總量*100%,，增長(zhǎng)率也稱增長(zhǎng)速度,，它是時(shí)間序列中報(bào)告期觀察值與基期觀察值之比減1后的結(jié)果，用%表示,。

舉例：2020年某廠的產(chǎn)值是20萬(wàn)元,，2021年是22萬(wàn)元，那么增長(zhǎng)率就是(22-20)/20*100%=10%,。

負(fù)增長(zhǎng)率的計(jì)算：

上個(gè)月完成7.16萬(wàn),，這個(gè)月只完成了5.8萬(wàn)，負(fù)增長(zhǎng)率是多少呢,？

增長(zhǎng)率=(本月收入-上月收入)/上月收入*百分之百=(5.8-7.16)/7.16=-0.1899*100%=-18.99%

增長(zhǎng)率為負(fù),，即-18.99% ，不過這是環(huán)比,，也就是和上個(gè)月比較,，如果是和去年同期比較稱作同比，做法一樣,，用(本月收入-原來收入)/上月收入*百分之百,。

由于對(duì)比的基期不同，增長(zhǎng)率可以分為環(huán)比增長(zhǎng)率和定基增長(zhǎng)率,。環(huán)比增長(zhǎng)率是報(bào)告期觀察值與前一時(shí)期觀察值之比減1,，說明現(xiàn)象逐期增長(zhǎng)變化的程度,；定基增長(zhǎng)率是報(bào)告期觀察值與某一固定時(shí)期觀察值之比減1,，說明現(xiàn)象在整個(gè)觀察期內(nèi)總的增長(zhǎng)變化程度。