權(quán)益資本成本和必要收益率一樣,。權(quán)益資本成本是指企業(yè)通過發(fā)行普通股票獲得資金而付出的代價，也就是股東的必要收益率,。

(一)資本資產(chǎn)定價模型

權(quán)益資本成本=無風(fēng)險利率+風(fēng)險溢價

rs=rRF+β×(rm-rRF)

式中：rRF--無風(fēng)險利率,；

β--該股票的貝塔系數(shù)；

rm--平均風(fēng)險股票報酬率,；

債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型的基本公式

股權(quán)資本成本=稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價

風(fēng)險溢價是憑借經(jīng)驗估計的,。一般認為，某企業(yè)普通股風(fēng)險溢價對其自己發(fā)行的債券來講,，大約在3%～5%之間,。對風(fēng)險較高的股票用5%，風(fēng)險較低的股票用3%,。

股權(quán)資本成本的計算方法包括資本資產(chǎn)定價模型,、股利增長模型、債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型,。

資本資產(chǎn)定價模型

K=Rf+β×(Rm-Rf)

股利增長模型

影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報酬率,、負債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等,。

總資產(chǎn)報酬率

凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分,，因此，凈資產(chǎn)收益率必然受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率的影響,。在負債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下,，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高,。

負債利息率

負債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率．是因為在資本結(jié)構(gòu)一定情況下,，當(dāng)負債利息率變動使總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響,；反之,，在總資產(chǎn)報酬率低于負債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響,。

資本結(jié)構(gòu)或負債與所有者權(quán)益之比

當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時,，提高負債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高,；反之,，降低負債與所有考權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率降低,。

投資收益率的計算公式：

投資收益率=投資收益/[(期初長,、短期投資+期末長,、短期投資)÷2]×100%

投資收益率=年平均利潤總額/投資總額×100%

投資收益率又稱投資利潤率是指投資方在達到設(shè)計一定生產(chǎn)能力后一個正常年份的年凈收益總額與方投資總額的比率。他是評價投資方盈利能力的靜態(tài)指標(biāo),，表明投資方正常生產(chǎn)年份中,，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對運營期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方,，可計算運營期年均凈收益額與投資總額的比率,。

投資收益率的優(yōu)點是：指標(biāo)的經(jīng)濟意義明確、直觀,，計算簡便,，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模,。缺點是：沒有考慮資金時間價值因素,，忽視了資金具有時間價值的重要性;指標(biāo)計算的主觀隨意性太強，換句話說,，就是正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難,，如何確定有一定的不確定性和人為因素;不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式不同和回收額的有無對項目的影響，分子,、分母計算口徑的可比性較差,，無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。只有投資收益率指標(biāo)大于或等于無風(fēng)險投資收益率的投資項目才具有財務(wù)可行性,。

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投資收益率多少合適

流動資產(chǎn)收益率=凈利潤/〔(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))/2〕，流動資產(chǎn)收益率指當(dāng)期會計核算的凈利潤與平均流動資產(chǎn)總額的比率,。該指標(biāo)綜合反映了企業(yè)流動資產(chǎn)利用效果,。

流動資產(chǎn)是指預(yù)計在一個正常營業(yè)周期中變現(xiàn)、出售或耗用,，或者主要為交易目的而持有,，或者預(yù)計在資產(chǎn)負債表日起一年內(nèi)(含一年)變現(xiàn)的資產(chǎn)，以及自資產(chǎn)負債表日起一年內(nèi),，交換其他資產(chǎn)或清償負債的能力不受限制的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物等資產(chǎn),。

流動資產(chǎn)的特征：

(1)周轉(zhuǎn)速度快，循環(huán)周期短;

(2)實物形態(tài)的多樣性與易變性;

流動資產(chǎn)收益率,，就是指當(dāng)期會計核算的凈利潤與平均流動資產(chǎn)總額的比率,。即：流動資產(chǎn)收益率=凈利潤/〔(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))/2〕，該指標(biāo)綜合反映了企業(yè)流動資產(chǎn)利用效果,。

流動資產(chǎn)是指預(yù)計在一個正常營業(yè)周期中變現(xiàn)、出售或耗用,，或者主要為交易目的而持有,，或者預(yù)計在資產(chǎn)負債表日起一年內(nèi)(含一年)變現(xiàn)的資產(chǎn),，以及自資產(chǎn)負債表日起一年內(nèi)，交換其他資產(chǎn)或清償負債的能力不受限制的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物等資產(chǎn),。

流動資產(chǎn)的特征：

(1)周轉(zhuǎn)速度快,，循環(huán)周期短;

(2)實物形態(tài)的多樣性與易變性;

收益率超過6%的就有一定風(fēng)險，要控制在6%之下,，超過8%的就很危險,，10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金。目前一年期國債收益率是2.668左右,，一年期銀行存款利率是1.6%左右,，貨幣基金7天年化收益是2.273%左右，P2P的收益率則在10%左右,，銀行理財平均年化收益率是4.6%左右,。

投資收益率的計算公式：

投資收益率=年息稅前利潤或年均息稅前利潤/項目總投資*100%

息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息費用=凈利潤+所得稅費用+利息費用=利潤總額+利息費用

投資收益率定義：

投資收益率是指年凈收益總額與投資總額的比率。投資收益率又稱投資利潤率是指投資方在達到設(shè)計一定生產(chǎn)能力后一個正常年份的年凈收益總額與方投資總額的比率,。他是評價投資方盈利能力的靜態(tài)指標(biāo),，表明投資方正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額,。對運營期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方,，可計算運營期年均凈收益額與投資總額的比率。

投資收益率的優(yōu)缺點：