資本結(jié)構(gòu)_2021年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：cyw2021-09-18 10:43:07

無論何時(shí)，世界上最快樂的事,，莫過于為理想而奮斗。稅務(wù)師考試將在2021年11月舉行,。相信大家只有努力學(xué)習(xí),，成績一定會(huì)有質(zhì)的飛躍,。小編為大家整理的《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》科目的高頻考點(diǎn)。戳我查看2021年稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn)匯總,，夯實(shí)基礎(chǔ),！

【內(nèi)容導(dǎo)航】

資本結(jié)構(gòu)

【所屬章節(jié)】

第三章?籌資與股利分配管理

【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)

(一)資本結(jié)構(gòu)的概念

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)有廣義和狹義之分,，廣義資本結(jié)構(gòu)是指全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例;狹義的資本結(jié)構(gòu)則是指長期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例,。狹義資本結(jié)構(gòu)下，短期債務(wù)作為營運(yùn)資金來管理,。本書所指的資本結(jié)構(gòu),，是指狹義的資本結(jié)構(gòu)。

(二)影響資本結(jié)構(gòu)的因素

1.企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性

2.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)

3.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

4.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度

5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

6.稅收政策和貨幣政策

(三)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策方法

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策就是要確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),。所謂最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),，是指在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的條件下，使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低,，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu),。資本結(jié)構(gòu)決策的方法主要包括比較資本成本法、每股收益無差別點(diǎn)分析法和公司價(jià)值分析法,。

1.比較資本成本法

是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資方案的加權(quán)資本成本,，選擇加權(quán)資本成本最低的方案。

2.每股收益無差別點(diǎn)分析法

每股收益無差別點(diǎn)分析法是通過計(jì)算各備選籌資方案的每股收益無差別點(diǎn),，并進(jìn)行比較選擇最佳資本結(jié)構(gòu)融資方案的方法,。所謂每股收益無差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平,。

3.公司價(jià)值分析法

公司價(jià)值分析法,，是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn),，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化,。即能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，則是合理的資本結(jié)構(gòu),。同時(shí),，在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下,，公司的平均資本成本率也是最低的。

設(shè)：V表示公司價(jià)值;S表示權(quán)益資本價(jià)值;B表示債務(wù)資本金價(jià)值,。公司價(jià)值等于資本的市場價(jià)值,，即：V=S+B

為簡化分析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變,，債務(wù)資本金的市場價(jià)值等于其面值，權(quán)益資本的市場價(jià)值可通過下式計(jì)算：

【提示】Kw為企業(yè)的綜合資本成本;Kb為債務(wù)資本的稅前成本;Ks為權(quán)益資本的成本,，可用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來計(jì)算,。通過比較多種資本結(jié)構(gòu)下的公司價(jià)值和加權(quán)資本成本,，公司價(jià)值最大、資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)就是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),。

（注：以上內(nèi)容選自李運(yùn)河老師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》授課講義）

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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