每一個企業(yè)的投資活動,，都是從選擇投資方向開始的,。企業(yè)投資決策中的機會研究工作事實上也就是企業(yè)投資方向的確定過程,。企業(yè)如何根據自身條件及外在環(huán)境確定合適的投資方向類型是一個不容忽視的,，具有重要意義的現實問題,。

    一,、何為企業(yè)投資方向

    所謂企業(yè)投資方向,，就是企業(yè)圍繞其自身投資動因,，而使其投資要素進入的特定的生產或服務領域,。確定企業(yè)投資方向的問題，也就是確定企業(yè)究竟在哪個生產經營范圍內進行投資,，為形成何種生產或服務能力而分配運用其經濟資源的問題,。

    在企業(yè)投資決策權充分的條件下，企業(yè)投資的經濟領域是相當廣闊的,。它既可以圍繞著擴大原有生產經營內容的目的,，循著其既有的生產經營方向進行增量投資或存量資本改造性投資，也可以在本行業(yè)內甚至跨出本行業(yè)進行新生產經營內容的投資,；而不同的投資方向的確定,，對于企業(yè)投資的效益來說會大不相同。

    二,、企業(yè)投資方向的類型

    就主要情形而言,，企業(yè)可能的投資方向有以下幾種類型：

    （一）不改變原有生產經營內容,，旨在維持或擴大現有生產或服務能力的投資。

    例如一家家用電器廠,，目前的主要產品是某種型號的彩色電視機,，該機型正處于其經濟壽命期中的成長期，在若干年內均可保證暢銷,，但現有的某些生產設備較為落后,，需報廢更新，或者現有生產能力太低,，遠遠不能滿足市場需求,，形不成規(guī)模效益，企業(yè)就可能選擇對部分生產設備的更新改造或擴建投資（如再引進一條相同內容的生產線）,。這時,，企業(yè)投資方向與其原有生產方向保持一致。

    （二）在保留原有生產經營內容的同時,，在本行業(yè)內增加新的生產經營內容的投資,。

    這是一種常見的投資方向。仍以前述家用電器廠為例,。假定在其現有彩電產品的生產能力能為市場充分吸納的同時,，某些具有其他功能的新型彩電或相近的其他家用電器 （如電子游戲機）的市場需求趨勢看好，盈利前景可觀,，而該企業(yè)又有條件進行開發(fā)時,，則其投資就可能圍繞著這類有前途的新產品的開發(fā)及其生產能力的形成而展開。這時,，企業(yè)的投資方向與其原有生產方向存在著一定的差別,，但仍局限于本行業(yè)內。

    （三）為實現行業(yè)內徹底轉產而進行的投資,。

    這一般是在企業(yè)現有生產內容技術上已嚴重落后,，無法適應消費需求，或者現有產品生產成本過高,，原材料供給無法得到保證,，收益水平甚低甚至嚴重虧損的情況下發(fā)生的。在這種背景下,，企業(yè)的現有生產內容已沒有繼續(xù)下去的理由,。這種投資方向，雖然仍局限于本行業(yè)內,，但其聯帶產生的影響卻相當廣泛和顯著,，將會全面涉及企業(yè)資產存量的調整轉移，需要解決諸如現有機器設備的處置,、利用,，勞動力的重新配置,、組合，以及各種外部協(xié)作關系的清理與重建等一系列問題,。

    （四）為實現跨出原行業(yè)從事生產經營活動的目標而進行的投資,。

    該種投資主要有兩種情形：一種是在對企業(yè)原有生產經營方向完全或部分保留的同時，進行的跨行業(yè)投資,。例如,，一家電解鋁廠，鑒于電力部門難以保證其生產用電,，而充足的電力供應又是該廠充分開工的必備條件,， 因而可能自籌資金獨立建設附屬電廠,，或與電力部門聯合投資建設電廠,。

    此外，通過向其他行業(yè)的投資項目,，企業(yè)參股或對其他企業(yè)進行兼并,，也是這種投資的形式之一。例如前述家用電器廠可能出于獲得更大的收益之目的,，在繼續(xù)生產彩電的同時,，將其盈利收入中的一部分用于購買某新建股份制卷煙廠的股份。這種情形多半發(fā)生在經營情況良好,、資金雄厚的企業(yè)中,。另一種情形，則是在完全終止其現有內容的生產經營活動的背景下進行的投資活動,，即全面的跨行業(yè)投資,。不過這種情形因為要受到各種條件的限制，特別是要受到企業(yè)現有多種資源存量狀況的限制,，故在較大的企業(yè)里甚少發(fā)生,，一般只出現于規(guī)模小型的、生產能力較低的,、生產方式屬勞動密集型的企業(yè)里,，例如鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。

    三,、確定企業(yè)投資方向的意義

    在改革開放以前,，我國的國有企業(yè)并不具備投資主體的性質，在這些企業(yè)內發(fā)生的固定資產投資活動,，均是由國家計劃直接確定的,，而投資所需資金完全通過國家財政預算以無償方式撥付使用，物資和施工力量也均由國家分配,，投資活動的整個過程都嚴格按計劃規(guī)定的內容進行,。在這種情況下,，企業(yè)根本談不上自主確定投資方向的問題，當然也無需關心對投資方向類型的選擇,。

    隨著二十多年來的經濟體制改革,，情況已發(fā)生了根本的變化。就國有企業(yè)而言,，其作為投資主體的地位目前已基本確定,，其投資決策權限正在逐步擴大，不但已可以在自身所處的行業(yè)領域內自由地進行某些投資,，而且也有了以某些形式（聯合投資,、集團投資、股份投資,、租賃,、兼并等）跨出本行業(yè)、本部門進行投資的條件,。

    可以預言,，國有企業(yè)在更廣泛的空間范圍內獨立的確定投資方向的趨勢，會隨著我國市場經濟體制的不斷完善而不斷深化和加強,。此外,，改革開放以來，我國企業(yè)的所有制結構發(fā)生了重大變化,，集體企業(yè),、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營企業(yè)等大量涌現,，它們已成為我國企業(yè)總體中的一支不容忽視的生力軍,。而這些企業(yè)在其生產、投資決策中的自主程度,，較之國有企業(yè)更高,，在對市場動向及時作出反應方面要求更強烈，在投資方向確定上的空間也更為廣闊,，其確定的意義正在被越來越多的企業(yè)投資者所關注,。

    對于企業(yè)的發(fā)展來說，科學地確定投資方向具有十分重要的意義,。企業(yè)今天生產經營狀況的好壞,，很大程度上取決于過去投資方向確定的合理程度；同樣,，今天的投資方向又會改變企業(yè)現有的生產面貌,，塑造出企業(yè)明天的生產格局。如果企業(yè)投資方向的確定得當,，不但能夠保證投資建設過程順利,，而且能夠使企業(yè)內部的資源配置實現優(yōu)化,，使企業(yè)具備更強的市場競爭能力和發(fā)展活力，獲得更高的經濟效益,；反之,，投資方向確定不當，其結果往往比不投資更糟,。

    就企業(yè)投資決策這一過程本身而言,，投資方向的確定及其正確與否也具有特殊意義。因為它是企業(yè)投資決策中首先要完成的一項任務,，是決策全面開展和深化的前提,。企業(yè)投資決策包含著大量的內容，主要的戰(zhàn)略目標或指標除投資方向外,，還包括項目的規(guī)模,、投資額、技術目標,、廠地布局,、資金籌措方式,、投資的期望收益等,，而所有這類重要的決策內容，顯然都必須在特定的投資方向下進行分析評價和擇定,，否則便是無本之木,。

    以投資的項目規(guī)模而論，不同的產品,，其市場需求情況和成本收益前景是不可能一致的,，由此對企業(yè)提出的規(guī)模經濟要求自然也不會一致。只有初步確定了投資將在哪一方向,、范圍內展開,，圍繞何種產品生產能力的形成而進行的情況下，才有可能尋找到相應的項目最佳規(guī)模目標,，包括估算投資額,。項目建設區(qū)位、地點的選擇,，也受制于企業(yè)確定的投資方向,。

    例如一個企業(yè)集團決定將投資用于建設其主導產品的礦產原料生產基地上，這一投資方向事實上便決定了該投資項目只可能在具備上述礦產資源貯存與開采條件的區(qū)域內選址,。同樣,，一個對外部協(xié)作條件依賴性極強的高技術生產項目，就不能在荒無人跡的地區(qū)進行建設,。又如投資的技術目標選擇,，無疑也要依據投資方向的先行確定（或與其結合進行）,。向微電子行業(yè)投資和向傳統(tǒng)加工工業(yè)投資，其所需要具備的生產技術檔次結構與密集度當然會大相徑庭,。

    高技術產業(yè)方向上的投資,，必然要求在設備選型、技術勞動力的組合,、工藝流程的選擇等方面更充分地體現出先進性,。此外，在我國由于歷史的原因,，各種產品勞務之間的比價關系尚不合理,，在不同的產業(yè)部門、行業(yè)之間不能形成平均收益率,，   因而在不同的生產經營方向上進行的投資活動,，其未來的收益率也存在很大程度的差別，收益率的科學測算,，顯然也只有在確定的投資方向下進行,。

    總之，投資方向的確定在投資決策中是首要的環(huán)節(jié),，其他任何內容的決策都將以它為依據,，在其規(guī)定下進行。