四、企業(yè)獲利能力(資產(chǎn)負債表和損益表)

　　1,、銷售凈利率

　　銷售凈利率=(凈利/銷售收入)×100%

　　該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少,，表示銷售收入的收益水平,。從銷售凈利率的指標關(guān)系看，凈利額與銷售凈利率成正比關(guān)系,，而銷售收入額與銷售凈利率成反比關(guān)系,。企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤,，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高,。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以在擴大銷售的同時,，注意改進經(jīng)營管理,，提高盈利水平。

　　2,、銷售毛利率

　　銷售毛利率=〔(銷售收入-銷售成本)/銷售收入｝×100%

　　銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ),，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。

　　3,、資產(chǎn)凈利率

　　資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額

　　把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較,，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標越高,，表明資產(chǎn)的利用效率越高,，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反,。

　　資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標,，企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的。凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少,、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu),、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。為了正確評價企業(yè)經(jīng)濟效益的高低,、挖掘提高利潤水平的潛力,，可以用該指標與本企業(yè)前期、與計劃,、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進企業(yè)進行對比,，分析形成差異的原因。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價格,、單位成本的高低,、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小等,。

　　4,、我們介紹一種很實用、有效的財務(wù)分析方法,，那就是由美國杜邦公司的經(jīng)理們創(chuàng)造的“杜邦財務(wù)分析體系(The Du System)”,。

　　對一個企業(yè)來說,，最重要的就是要獲得最大的投資報酬率，對整個企業(yè)來說,，投資報酬率就表現(xiàn)為所有投資的報酬率,，即權(quán)益報酬率。我們可以把權(quán)益報酬率進行分解如下：

　　權(quán)益報酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)(權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益)

　　因此權(quán)益報酬率分別取決于企業(yè)的以上三項指標,，即企業(yè)盈利能力,、資產(chǎn)管理能力和財務(wù)杠桿。

　　為了得到企業(yè)權(quán)益報酬率變動的原因,，對以上三項指標再進行分解;

　　銷售凈利率=凈利÷銷售收入=(銷售收入-全部成本+其他利潤-所得稅)÷銷售收入

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額

　　權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負債率)

　　(1)本企業(yè)權(quán)益報酬率與前期對比,，可以先比較權(quán)益報酬率，發(fā)現(xiàn)差異后,，將各期權(quán)益報酬率進行分解,，直至分解到各項明細成本、費用,、流動資產(chǎn),、短期投資、應(yīng)收狀況,、存貨的相關(guān)變動,，從而分析得出企業(yè)權(quán)益報酬率上升或下降的原因，是產(chǎn)品成本高低,、產(chǎn)品價格高低,、產(chǎn)量是否適量、存貨周轉(zhuǎn)速度,、應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度,，還是企業(yè)財務(wù)杠桿運用狀況，一般來說,，企業(yè)權(quán)益報酬率升降是由多種因素綜合作用的結(jié)果,，但肯定有最主要的原因。用這種辦法,，可以找到企業(yè)總體盈利能力變動的根源,，從而制定正確的決策，使企業(yè)健康發(fā)展,。

　　(2)同以上思維,，企業(yè)權(quán)益報酬率可以與同業(yè)比較。

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