[小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高級會計師頻道提供：2016高級會計實務預習考點：企業(yè)資本結(jié)構決策與管理（2）。

　　2016高級會計實務預習考點：企業(yè)資本結(jié)構決策與管理（2）

　　（三）資本結(jié)構調(diào)整的管理框架

　　理論界并沒有給出普適性的資本結(jié)構決策模型,，現(xiàn)實中的企業(yè)也大都依據(jù)于其融資環(huán)境及相關因素確定“最佳”資本結(jié)構。根據(jù)財務彈性要求,，即使最佳資本結(jié)構也不應當是一個常數(shù)點，而是一個有效區(qū)間,，如要求企業(yè)資產(chǎn)負債率介于65%－70%之間,。

　　資本結(jié)構調(diào)整不但必須,，而且是一種常態(tài)，它是一個動態(tài)的過程,。但在企業(yè)管理實踐中,，企業(yè)資本結(jié)構調(diào)整及管理，仍然有其內(nèi)在的管理框架,。資本結(jié)構決策與調(diào)整的管理框架如下：

　　實際負債率大于最優(yōu)負債率

　　1.如果公司處于破產(chǎn)威脅之下

　　迅速降低財務杠桿：①債轉(zhuǎn)股,；②出售資產(chǎn)，用現(xiàn)金還債,；③與債權人談判,。

　　2.如果公司未處于破產(chǎn)威脅之下

　　（1）如果公司有好的投資項目

　　用留存收益或增發(fā)新股投資好的項目

　�,。�2）如果公司沒有好的投資項目

　�,、儆昧舸媸找鎯斶�債務；②少發(fā)或不發(fā)股利,；③增發(fā)新股償還債務,。

　　實際負債率小于最優(yōu)負債率

　　1.如果公司有收購目標

　　迅速增加財務杠桿：①將股權轉(zhuǎn)為債權；②借債并回購股份,。

　　2.如果公司沒有收購目標

　�,。�1）如果公司有好的投資項目

　　借債投資好的項目

　　（2）如果公司沒有好的投資項目

　�,、俟蓶|喜歡股利,，則支付股利,；

　　②股東不喜歡股利,，則回購股票,。

　　【1】

　�,。ū疚膬�(nèi)容版權歸東奧會計在線所有 轉(zhuǎn)載請注明出處）

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