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　　2016高級會計實務(wù)預(yù)習(xí)考點：融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理（3）

　　（四）融資規(guī)劃,、企業(yè)可持續(xù)增長與增長管理策略

　　從管理角度，由于企業(yè)增長受限于可持續(xù)增長率,，因此當(dāng)企業(yè)實際增長率超過可持續(xù)增長率時,，將面臨資本需要和融資壓力,；而當(dāng)企業(yè)實際增長低于可持續(xù)增長時，表明市場萎縮,，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營戰(zhàn)略,。下圖列出了各種不同情形下的融資規(guī)劃與財務(wù)管理策略，它為公司增長管理提供了一個可行的框架,。

　　（五）企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃

　　單一企業(yè)融資規(guī)劃是企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃的基礎(chǔ),，但企業(yè)集團(tuán)融資規(guī)劃并不等于下屬各子公司外部融資需要量之和，原因在于：

　�,。�1）企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和統(tǒng)一信貸,。企業(yè)集團(tuán)總部作為財務(wù)資源調(diào)配中心，需要考慮下屬各公司因業(yè)務(wù)增長而帶來的投資需求,，也需要考慮各公司內(nèi)部留存融資的自我“補(bǔ)充”功能,，并在此基礎(chǔ)之上，借助于資金集中管理這一平臺,，再考慮集團(tuán)整體的外部融資總額。

　�,。�2）“固定資產(chǎn)折舊”因素,。從現(xiàn)金流角度來看，折舊作為“非付現(xiàn)成本”是企業(yè)內(nèi)源資本“提供者”,，在確定企業(yè)外部融資需要量時,，應(yīng)考慮這一因素對企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)配的影響。

　　企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量可根據(jù)下述公式測算：

　　企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量＝∑集團(tuán)下屬各子公司的新增投資需求

　　　　　　　　　　　　　�,。�∑集團(tuán)下屬各子公司的新增內(nèi)部留存額

　　　　　　　　　　　　　�,。�∑集團(tuán)下屬各企業(yè)的年度折舊額

　　【1】

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