【小編“娜寫(xiě)年華”】本篇為2014《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》第二章“企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理”第二節(jié)知識(shí)點(diǎn)精講：融資決策,。其主要內(nèi)容包括融資渠道、方式與企業(yè)融資戰(zhàn)略評(píng)價(jià),、融資規(guī)劃與企業(yè)增長(zhǎng)管理,、企業(yè)融資方式?jīng)Q策,、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策與管理、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,。本節(jié)主要介紹企業(yè)融資方式?jīng)Q策。

    融資決策之企業(yè)融資方式?jīng)Q策（1）

    企業(yè)融資方式分權(quán)益融資和負(fù)債融資兩大類(lèi),，這兩大類(lèi)下還可分別細(xì)分為更具體的融資方法和手段,。從融資戰(zhàn)略角度,，融資方式選擇主要針對(duì)以下決策事項(xiàng),。

    （一）權(quán)益融資方式

    企業(yè)權(quán)益融資是通過(guò)發(fā)行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。其中,，戰(zhàn)略投資者引入,、權(quán)益再融資（如增發(fā)、配股）等將成為公司融資管理的重點(diǎn),。

    1.吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者

    吸收直接投資是企業(yè)權(quán)益融資的主要方式,，而戰(zhàn)略投資者的引入則是吸收直接投資的管理決策所關(guān)注的重點(diǎn),。

    只有符合下述特征的投資者才是合格的戰(zhàn)略投資者：

    （1）資源互補(bǔ),。投資雙方處于相同或相近產(chǎn)業(yè),，或者雙方的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有一定的互補(bǔ)性，且投資者在行業(yè)中有很高的聲譽(yù)和實(shí)力,，足以幫助被投資企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力和綜合實(shí)力,，能夠形成規(guī)模經(jīng)營(yíng)效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng),，或通過(guò)業(yè)務(wù)組合規(guī)避不可預(yù)測(cè)的各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。

    （2）長(zhǎng)期合作。戰(zhàn)略投資者因其投資量大而成為公司的重要股東,，有能力、意愿和時(shí)間等積極參與公司治理,，尋求與企業(yè)在優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的合作。

    （3）可持續(xù)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期回報(bào),。戰(zhàn)略投資者因長(zhǎng)期穩(wěn)定持有公司股份,，而與被投資企業(yè)共同追求可持續(xù)增長(zhǎng),，并以此取得長(zhǎng)期戰(zhàn)略利益與長(zhǎng)期回報(bào),，而非通過(guò)短期市場(chǎng)套利而取得回報(bào)。

    2.股權(quán)再融資

    股權(quán)再融資是指上市公司通過(guò)配股,、增發(fā)等方式在證券市場(chǎng)上進(jìn)行的直接融資,。

    （1）配股。配股是指向原普通股股東按其持股比例,、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為,。

    配股使得原股股東擁有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)新發(fā)售股票的權(quán)利,，凡是在股權(quán)登記日前擁有公司股票的普通股股東就享有配股權(quán),，此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)格中含有配股權(quán)的價(jià)格,。

    （2）增發(fā)。

    增發(fā)是已上市公司通過(guò)向指定投資者（如大股東或機(jī)構(gòu)投資者）或全部投資者額外發(fā)行股份募集權(quán)益資本的融資方式,，發(fā)行價(jià)格一般為發(fā)行前某一階段的平均價(jià)的某一比例,。增發(fā)分為公開(kāi)增發(fā),、定向增發(fā)兩類(lèi)，前者需要滿足證券監(jiān)管部門(mén)所設(shè)定的盈利狀況,、分紅要求等各項(xiàng)條件,，而后者只針對(duì)特定對(duì)象（如大股東或大機(jī)構(gòu)投資者〕,，以不存在嚴(yán)重?fù)p害其他股東合法權(quán)益為前提。

    公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式通常為現(xiàn)金,；而定向增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式往往是以重大資產(chǎn)重組或者引進(jìn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資為目的,，不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益,、債券、無(wú)形資產(chǎn),、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn),。

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