[導(dǎo)讀]本篇為2013《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》章節(jié)練習(xí)：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，該題針對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核,。

　　案例：2013年1月,，S股份有限公司發(fā)布公告指出，2012年仍將大幅度虧損,。據(jù)透露,，S公司很可能再度巨虧百億元。S公司2011 年已經(jīng)虧損224. 5億元,。目前公司資產(chǎn)負(fù)債率已超過80%,，并且銀行借款中有75%是短期借款，公司已“無(wú)錢可還”,，支付員工工資都有困難,。S公司股價(jià)已經(jīng)處于歷史低位，跌破了當(dāng)初的發(fā)行價(jià),。

　　S公司業(yè)績(jī)不斷下滑,，股價(jià)持續(xù)下跌，固然有整個(gè)行業(yè)大環(huán)境的影響,，但最主要的原因是管理層在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的選擇失誤,。近幾年來，全球光伏行業(yè)持續(xù)低迷,，寒冬仍未過去,，美股市場(chǎng)中的光伏股像尚德電力、英利新能源等紛紛預(yù)虧,，說明虧損的并非S公司一家,，這些上市公司都面臨著行業(yè)性的難題。但為什么S公司虧損得最嚴(yán)重并且面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呢?這與S公司過于激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略有關(guān),。

　　在2008年下半年次貸危機(jī)爆發(fā)之際,，S公司的管理者卻被一度繁榮的光伏市場(chǎng)以及亮麗的盈利水平所迷惑，本應(yīng)該開始采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,，卻盲目樂觀,，再加上對(duì)形勢(shì)出現(xiàn)誤判，結(jié)果在多晶硅料,、多晶硅片及太陽(yáng)能電池組三塊業(yè)務(wù)上均大舉做多,，最終導(dǎo)致其一度不振。而為了支撐巨額投資和光伏市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng),，S公司董事長(zhǎng)和CFO不斷從銀行借入資金,，并且將公司的大型設(shè)備進(jìn)行售后租回以取得資金。更令人驚訝的是,，即便在持續(xù)巨虧和無(wú)力歸還借款的情況下,，S公司仍然在籌謀業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃,。據(jù)S公司相關(guān)人士介紹，2012年,，公司提出了在新疆投資100億元建立硅片廠的計(jì)劃,，目前仍在商談中。

　　可見,，S公司之所以成為“巨虧王”并且資金極度緊缺,，完全跟其在經(jīng)濟(jì)衰退階段未正確選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略密切相關(guān)。S公司案例也再次證明財(cái)務(wù)管理人員唯有持續(xù)跟蹤時(shí)局的變化,、正確判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì),、合理選擇財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型才是一個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的關(guān)鍵。

　　要求：

　　(1) 簡(jiǎn)述擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及其優(yōu)缺點(diǎn);

　　(2) 不同經(jīng)濟(jì)周期企業(yè)應(yīng)選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,。簡(jiǎn)述基于經(jīng)濟(jì)周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇,。

　　答案及解析請(qǐng)見下頁(yè)

[1] [2] 下一頁(yè)