2018《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》基礎(chǔ)班：私募股權(quán)投資概述

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：石專(zhuān)_美2018-07-24 13:58:28

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私募股權(quán)投資概述

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私募股權(quán)投資概述

私募股權(quán)投資是指采用私募方式募集資金,，對(duì)非上市公司進(jìn)行的股權(quán)和準(zhǔn)股權(quán)投資。私募股權(quán)的投資理念就是投資于能在未來(lái)一定期限內(nèi)具備上市條件的企業(yè),，以便上市后在二級(jí)市場(chǎng)上套現(xiàn)退出,。通過(guò)放大資本、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),，實(shí)現(xiàn)超額投資收益,。投資項(xiàng)目的選擇標(biāo)準(zhǔn)通常包括杰出的管理團(tuán)隊(duì),、有效的商業(yè)模式或核心技術(shù),、持續(xù)的增長(zhǎng)能力和可行的退出方案。國(guó)內(nèi)外的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)類(lèi)型主要有專(zhuān)業(yè)化的私募投資基金,、大型金融機(jī)構(gòu)下設(shè)的直接投資部門(mén),、專(zhuān)門(mén)從事股權(quán)投資和管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)以及大型企業(yè)的投資基金部門(mén)等。

(一)私募股權(quán)投資步驟

私募股權(quán)投資一般須經(jīng)過(guò)以下程序：

程序	闡釋
投資立項(xiàng)	投資部門(mén)通過(guò)人脈網(wǎng)絡(luò),、同行合作,、中介機(jī)構(gòu)、銀行和政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)和篩選,，深化項(xiàng)目調(diào)研與實(shí)地考察,，出具項(xiàng)目分析報(bào)告，提出投資建議
投資決策	投資部門(mén)完成項(xiàng)目立項(xiàng)后,，著手市場(chǎng)盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,，提出主要投資條款和初步投資方案，組織投資決策會(huì)議,，召開(kāi)公司董事會(huì)和股東會(huì),，審議通過(guò)最終投資協(xié)議
投資實(shí)施	根據(jù)董事會(huì)、股東會(huì)審批意見(jiàn),，簽署投資協(xié)議,，履行出資義務(wù)，完成出資驗(yàn)資報(bào)告,，進(jìn)行投后管理

(二)私募股權(quán)投資的類(lèi)別

私募股權(quán)投資種類(lèi)繁多,，按照投資戰(zhàn)略方向可以分為：

種類(lèi)	內(nèi)容闡釋
創(chuàng)業(yè)投資（風(fēng)險(xiǎn)投資）	1.含義：風(fēng)險(xiǎn)投資一般采用股權(quán)形式將資金投入提供具有創(chuàng)新性的專(zhuān)門(mén)產(chǎn)品或服務(wù)的初創(chuàng)型企業(yè)。這類(lèi)企業(yè)的失敗率很高,，但其預(yù)期收益率也很高,。 2.風(fēng)險(xiǎn)投資的目的：并不是為取得對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)久控制或?yàn)楂@取企業(yè)的盈利分紅,，而是在于通過(guò)資本運(yùn)作，獲取加倍的資本增值
成長(zhǎng)資本（擴(kuò)張資本）	含義：成長(zhǎng)資本投資于已經(jīng)具備成熟的商業(yè)模式,、較好的顧客群并且具有正現(xiàn)金流的企業(yè) 目的：成長(zhǎng)資本投資者通過(guò)提供資金,，幫助目標(biāo)企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)，鞏固市場(chǎng)地位,。我國(guó)成長(zhǎng)資本主要投資于接近上市階段的成長(zhǎng)企業(yè),，以期在企業(yè)上市后迅速變現(xiàn)退出。創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板是近年來(lái)我國(guó)私募股權(quán)投資的主要套現(xiàn)市場(chǎng)
并購(gòu)基金	含義：是指專(zhuān)門(mén)進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)的基金,，即投資者為了滿(mǎn)足已設(shè)立的企業(yè)達(dá)到重組或所有權(quán)轉(zhuǎn)移而存在資金需求的投資,。并購(gòu)?fù)顿Y的主要對(duì)象及目的：是成熟且有穩(wěn)定現(xiàn)金流、呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)的企業(yè),，通過(guò)控股確立市場(chǎng)的地位,，提升企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，最后通過(guò)各種渠道退出并取得收益
房地產(chǎn)基金	我國(guó)的房地產(chǎn)基金主要投資于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的股權(quán),、債券或者兩者的混合,。房地產(chǎn)基金一般會(huì)與開(kāi)發(fā)商合作，共同開(kāi)發(fā)特定房地產(chǎn)項(xiàng)目,。在合作開(kāi)發(fā)的模式下,，房地產(chǎn)基金會(huì)要求開(kāi)發(fā)商甚至開(kāi)發(fā)商的實(shí)際控制人對(duì)其債券投資提供各種形式的擔(dān)保。在房?jī)r(jià)高企和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資渠道收窄的情況下,，私募房地產(chǎn)基金得到了迅速發(fā)展
夾層基金	主要投資于企業(yè)的可轉(zhuǎn)換債券或可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等“夾層”工具,。它是杠桿收購(gòu)特別是管理層收購(gòu)中的一種融資來(lái)源，它提供的是介于股權(quán)與債券之間的資金,，它的作用是填補(bǔ)一項(xiàng)收購(gòu)在考慮了股權(quán)資金,、普通債券資金之后仍然不足的收購(gòu)資金缺口
母基金	它是專(zhuān)門(mén)投資于其他基金的基金。母基金向機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者募集資金,，并分散化投資于私募股權(quán),、對(duì)沖基金和共同基金等。母基金不僅降低了投資者進(jìn)入私募股權(quán)的門(mén)檻,，而且還幫助投資者實(shí)現(xiàn)了不同基金之間的風(fēng)險(xiǎn)分散化,。但母基金本身收取的費(fèi)用也拉高了投資成本，這也是大型機(jī)構(gòu)投資都較少投資母基金的主要原因
產(chǎn)業(yè)投資基金	這是我國(guó)近年來(lái)出現(xiàn)的具有政府背景的投資人發(fā)起的私募股權(quán)投資基金,。一般指經(jīng)政府核準(zhǔn),，向國(guó)有企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)募資并投資于特定產(chǎn)業(yè)或特定地區(qū)的資金

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