2024年高級會計師考試案例分析12月6日
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【案例分析題】
甲公司是一家從事建筑行業(yè)的上市公司，目前公司資產總額為800億元,，負債總額為600億元,，所有者權益總額為200億元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為10億股,，每股股價為20元,。甲公司目前有一項大型建筑項目，需要籌集資金60億元,。甲公司關于融資方案召開中高層融資會議,，有關與會人員發(fā)言要點如下：
銷售部經理：公司當前發(fā)展前景良好，股東對公司寄托較大希望,，為防止控制權轉移或稀釋,，建議采用配股的方式向老股東籌集資金,，配股價為當前市場價格20元/股的80%。
投資部經理：為獲得新的利潤增長點,，建議甲公司趁此籌資機會引入新的戰(zhàn)略投資者,，為公司帶來更好的經營理念和管理模式。建議采用定向增發(fā)新股的方式籌集資金,，相關條件為：
(1)向不超過20名符合股東大會決議設定的相關條件的投資人增發(fā)新股;
(2)發(fā)行定價為定價基準日前20個交易日公司股票價格均價的75%;
(3)募集資金數(shù)額定為70億元,，超出大型建筑項目所需資金的部分，可用于擴建其他廠房,，提升企業(yè)生產能力,。
財務部經理：建議采用銀行借款方式籌集所需資金，該大型建筑項目獲利頗豐,，但需在其他企業(yè)未涉足時搶占先機,，銀行借款可以快速籌集資金，使項目早日落地,。
總經理秘書：建議采用可轉換債券籌資,，對比直接增發(fā)新股，可轉換債券取得了以高于當前股價出售普通股的可能性,，并且可轉換債券的票面利率通常低于普通債券票面利率,。
總經理：當前公司正處于發(fā)展加速期，資金需求量較大,，但不應偏離穩(wěn)中求進的發(fā)展大方向,，為防范企業(yè)財務風險，董事會設定的資產負債率最高控制上限為75%,。
副總經理：為控制資產負債率,，避免超過規(guī)定上限，應采取適當?shù)姆婪洞胧?，當實際資產負債率超過上限時,，應采用借債并回購股份的方式調整資產負債率，使其回落到規(guī)定水平,。
假定不考慮其他因素,。
要求：
1.根據銷售部經理的發(fā)言，判斷采用配股方式籌集項目資金是否可行,，并簡要說明理由,。
2.根據投資部經理的發(fā)言，(1)逐項判斷各項條件是否恰當,，如不恰當,，簡要說明理由;(2)如果采納投資部經理的建議，指出本次定向增發(fā)的主要目的,。
3.結合總經理的發(fā)言,，判斷財務部經理的發(fā)言是否恰當,，如不恰當，簡要說明理由,。
4.假設不考慮總經理的發(fā)言,，判斷總經理秘書的發(fā)言是否恰當，如不恰當,，簡要說明理由,。并指出可轉換債券籌資的缺點。
5.判斷副總經理的發(fā)言是否恰當,，如不恰當,，簡要說明理由。
【正確答案】
1,、正確答案 :
不可行。
理由：根據相關規(guī)定,，向原股東配售股份的,，擬配售股份數(shù)量不得超過本次配售前股本總份額的30%，本次擬配售股份數(shù)量=60/(20×80%)=3.75(億股),，占配售前股本總份額的37.5%(3.75/10×100%),，超過30%，所以不可行,。
2,、正確答案 :
(1)恰當。
(2)不恰當,。
理由：根據相關規(guī)定,，定向增發(fā)新股發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票價格均價的80%，所以設定的75%不符合規(guī)定,。
(3)不恰當,。
理由：根據相關規(guī)定，定向增發(fā)募集資金數(shù)額不得超過項目需要量,，所以不符合規(guī)定,。
本次定向增發(fā)的主要目的為項目融資、引入戰(zhàn)略投資者以改善公司治理與管理,。
3,、正確答案 :
不恰當。
理由：當前企業(yè)的資產負債率為：600/800×100%=75%,，如果此次采用負債籌資,，會導致資產負債率超過董事會設定的資產負債率上限，所以不恰當,。
4,、正確答案 :
恰當,。
可轉換債券籌資的缺點：可轉換債券轉換為股票后，公司仍需承擔較高的權益融資成本,，且易遭受股價上漲或低迷帶來的風險,。
或：(1)受股價影響較大，當企業(yè)股價上漲大大高于轉換價格時,，發(fā)行可轉換債券融資反而會使企業(yè)蒙受損失;(2)當股價未如預期上漲,，轉換無法實施時，會導致投資者對企業(yè)的信任危機,，從而對未來融資造成障礙;順利轉換時,，意味著企業(yè)原有控制權的稀釋。
5,、正確答案 :
不恰當,。
理由：借債并回購股份會導致債務比重增加，權益比重降低,，進一步提高實際資產負債率,，無法使其回落到規(guī)定水平。
說明：以上內容選自東奧名師授課題庫,。本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學習參考，禁止任何形式的轉載,。預祝大家順利通過高級會計師考試,。
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