2024年高級會(huì)計(jì)師考試案例分析9月8日

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：wangxing2024-09-08 09:14:33

備考高級會(huì)計(jì)師考試時(shí)每天做案例分析題是非常必要的,，它不僅可以幫助考生深化理論理解,、提升實(shí)戰(zhàn)能力,，還可以幫助考生熟悉考試題型,、培養(yǎng)解題技巧,。因此,，考生應(yīng)該重視案例分析題的練習(xí),，并將其納入日常備考計(jì)劃中,。

【案例分析題】

甲公司,、丙公司均為國內(nèi)知名的智能手機(jī)生產(chǎn)商。甲公司目前財(cái)務(wù)狀況良好,，其管理層的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為國內(nèi)外智能手機(jī)的龍頭企業(yè),。為盡快達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)，做大規(guī)模,，擴(kuò)大市場占有率,，2023年12月，開始積極籌備收購丙公司,。

甲公司準(zhǔn)備收購丙公司100%的股權(quán),，為此聘請專業(yè)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對丙公司進(jìn)行價(jià)值評估，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)運(yùn)用市場法評估丙公司的市場價(jià)值為11億元,。

甲公司與丙公司的股東協(xié)商后,，將以每股15元的價(jià)格購買丙公司所有股東的股票。甲公司目前的市值為150億元,，收購丙公司后,，兩家公司經(jīng)過整合，預(yù)計(jì)公司整體市值將達(dá)到170億元,。丙公司普通股股數(shù)為1億股,。甲公司預(yù)計(jì)除收購價(jià)款外，還需要支付評估費(fèi),、審計(jì)費(fèi),、中介費(fèi)等1.5億元。

為籌集并購所需資金,，財(cái)務(wù)總監(jiān)提交兩種籌資方案可供選擇,，一種籌資方案為增發(fā)新股,，另外一種籌資方案為向商業(yè)銀行申請并購貸款?？偨?jīng)理提出,，當(dāng)前公司財(cái)務(wù)狀況良好，資金籌集應(yīng)盡可能優(yōu)先選擇具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的籌資方式,，并且應(yīng)將籌資效率問題作為方案選擇的標(biāo)準(zhǔn)之一,。

假定不考慮其他因素。

要求：

(1)從企業(yè)發(fā)展動(dòng)機(jī)角度分析,，指出甲公司并購丙公司的動(dòng)因,。

(2)計(jì)算甲公司并購丙公司的并購收益、并購溢價(jià)率和并購凈收益,，并從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購是否可行,。

(3)假設(shè)丙公司托賓Q值為0.6，并購溢價(jià)率不變,，采用托賓Q值理論判斷開展并購是否可行,，并簡要說明理由。

(4)根據(jù)財(cái)務(wù)總監(jiān)與總經(jīng)理的發(fā)言,，指出甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案,，并說明理由。

高級會(huì)計(jì)師案例分析

【正確答案】

1,、并購可以迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張,、并購可以加強(qiáng)市場控制能力。

2,、并購收益=170-(150+11)=9(億元)

并購溢價(jià)=15×1-11=4(億元)

并購溢價(jià)率=4/11×100%=36.36%

并購凈收益=9-4-1.5=3.5(億元)

甲公司并購丙公司能夠產(chǎn)生3.5億元的并購凈收益,，從財(cái)務(wù)管理角度分析該并購是可行的。

3,、開展并購可行,。

理由：溢價(jià)并購下，Q=0.6×(1+36.36%)=0.82,，仍然小于1,，說明該并購的價(jià)格仍然低于重置成本，所以開展并購可行,。

4,、應(yīng)選擇向商業(yè)銀行申請并購貸款。

理由：向商業(yè)銀行申請并購貸款,，屬于債務(wù)籌資,，具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。并且，增發(fā)新股須通過中國證監(jiān)會(huì)或交易所審批,，可能導(dǎo)致并購實(shí)施的時(shí)間被延長,，而向商業(yè)銀行申請并購貸款在效率上具有明顯優(yōu)勢。