資料一
海爾是世界上首屈一指的家電品牌,。2016年其全球市場份額達(dá)10.3%,，全球營業(yè)額達(dá)到1312億元,。2017年6月，海爾以2918.96億元的品牌價(jià)值居“世界品牌大會”中國榜單第三位,。目前海爾正在進(jìn)行全球化,、網(wǎng)絡(luò)化、平臺化三大戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型和升級,。
白色家電產(chǎn)業(yè)參與者眾多且實(shí)力相當(dāng),，競爭較為激烈。全球主要大型家電企業(yè)包括惠而浦,、通用家電,、伊萊克斯、海爾,、LG,、三星、美的、松下等,，各大品牌憑借其自身對產(chǎn)品和銷售區(qū)域的不同定位,，從而在不同的細(xì)分市場中占有一定的競爭優(yōu)勢和領(lǐng)先地位。在當(dāng)前的市場形勢下,，像海爾這樣的主要市場參與者較難通過提高效率,、降低成本等內(nèi)生式增長搶占其他競爭對手的市場份額、實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張,，特別是國外市場的擴(kuò)張往往面臨著文化差異,、貿(mào)易壁壘等多重障礙，于是并購逐漸成為獲取市場份額的不二選擇,。
美國通用電氣公司（簡稱GE）是世界上最大的提供技術(shù)及服務(wù)業(yè)務(wù)的跨國公司,，也是在多元化發(fā)展戰(zhàn)略中較為出色的跨國公司。GE公司由于戰(zhàn)略布局因素決定將家電業(yè)務(wù)整體出售,，GE長期以來具有良好的市場形象以及品牌價(jià)值,，且此次出售的家電業(yè)務(wù)整體上處在盈利狀態(tài)中，也成為不少實(shí)施擴(kuò)張型戰(zhàn)略的企業(yè)志在必得的“肥肉”,。對于志在成為世界家電行業(yè)領(lǐng)軍者的海爾來說,，GE家電業(yè)務(wù)的出售對海爾無疑是非常好的機(jī)會。并購GE的家電業(yè)務(wù)帶來的渠道以及技術(shù)水平的益處有助于推動海爾的全球化戰(zhàn)略布局,，同時可以幫助海爾迅速占領(lǐng)北美市場,。
目前美國市場競爭格局已經(jīng)形成，各大家電品牌市場占有率比較穩(wěn)定,，海爾早前通過投資建立家電生產(chǎn)基地已經(jīng)進(jìn)入美國市場,，這種“自我擴(kuò)張”方式需要投入大量資源，并要在國外市場推廣一個全新的中國品牌,，成本高,，投資回收期長。但是幾經(jīng)耕耘之后,，收效較慢,，品牌認(rèn)知度始終處于較低水平。通過并購GE家電業(yè)務(wù)可以迅速擴(kuò)大海爾在美國市場的銷售以及知名度,。同時,，由于GE長期以來的良好品牌形象，國際上享有良好的品牌信譽(yù),，通過對GE家電的品牌占有可以在國內(nèi)進(jìn)行品牌差異化經(jīng)營,，進(jìn)而擴(kuò)大國內(nèi)市場。
在這樣的背景下,，海爾收購GE家電業(yè)務(wù)就成為雙方共同的意愿,。2016年1月,，海爾正式對外公布對GE家電業(yè)務(wù)的并購案，海爾將斥資54億美元收購GE家電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn),，同時占領(lǐng)更高的附加價(jià)值的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)能力升級；其中30%為自有資金,，70%為融資貸款,。
GE和海爾在收購時簽署了一份合作諒解備忘錄。在這份備忘錄里,，雙方一致同意,，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療,、先進(jìn)制造領(lǐng)域方面共同提升競爭力,。一方面，GE協(xié)助海爾改善制造基地的生產(chǎn)效率,；另一方面,，海爾也將采用GE的Predix平臺。這個平臺是GE開發(fā)出來用于整合眾多工業(yè)設(shè)備的共通平臺,，這個平臺也是GE實(shí)現(xiàn)新工業(yè)帝國夢想的最重要的舉措,。
2016年6月，海爾對GE家電業(yè)務(wù)的并購宣告完成,。
資料二
由于此次收購是采取現(xiàn)金收購的方式（30%自有資金加70%債務(wù)資金）,，使得海爾整體的資產(chǎn)負(fù)債率增大，償債能力下降,。如若在短期內(nèi)遇到重大意外變故,，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債情況惡化，海爾將無力負(fù)擔(dān),。另外,，此次并購產(chǎn)生的融資資金數(shù)額較大，且貸款以美元計(jì)價(jià),，由于后續(xù)利息加之匯率因素的存在,，給公司經(jīng)營帶來了較大的利息負(fù)擔(dān)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。
GE家電業(yè)績表現(xiàn)已經(jīng)并入海爾,，由于此次收購涉及的業(yè)務(wù)規(guī)模巨大,，將對海爾的整體經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重要影響，國內(nèi)外的投資者也會對此次收購效果有著不同的預(yù)期,，從而作用在公司的股價(jià)表現(xiàn)上,，進(jìn)一步影響市場信心。
在經(jīng)濟(jì)全球化背景之下,，國際經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)作用得到加強(qiáng),。由于并購?fù)瓿珊螅柕暮Ｍ饨?jīng)營業(yè)務(wù)范圍得到進(jìn)一步擴(kuò)大，某一海外市場的整體環(huán)境波動變化將直接影響公司整體的經(jīng)營狀況,。除此之外,，公司經(jīng)營還將受到國際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境周期、國際金融環(huán)境等因素波動的影響,，海爾面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)將得到一定提升,，這對海爾協(xié)調(diào)海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營能力以及資源整合能力有著較高的要求。
海爾主要經(jīng)營業(yè)務(wù)仍布局在國內(nèi),，且海爾作為A股上市企業(yè),，其股價(jià)以及公司資產(chǎn)均以人民幣計(jì)價(jià)標(biāo)注，而GE家電業(yè)務(wù)會計(jì)報(bào)表以美元計(jì)價(jià)標(biāo)注,，并涉及包括美元在內(nèi)的多種貨幣計(jì)價(jià)資產(chǎn),，在資產(chǎn)整合過程中勢必會受美元等外幣兌人民幣比率變化帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失預(yù)期的影響。且在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi),，GE家電業(yè)務(wù)的營收仍將以美元作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ),，此種匯率風(fēng)險(xiǎn)無法根本消除。
GE家電的業(yè)務(wù)主要分布在美國,，而海爾的主要布局在中國,，二者由于不同的市場環(huán)境以及企業(yè)文化，在經(jīng)營管理上有著較大的差別,，并且美國與中國在會計(jì)準(zhǔn)則,、法律法規(guī)、商業(yè)習(xí)慣,、經(jīng)營理念等方面有著較大的差別,。
作為制造業(yè)企業(yè)，核心技術(shù)是生存關(guān)鍵,，而核心技術(shù)在于核心人才,，在擁有新的東家之后，是否會造成GE家電原有的人才團(tuán)隊(duì)的流動,，海爾接管GE家電資產(chǎn)和公司員工后,，是否能夠適應(yīng)美國的企業(yè)文化，或者是否能夠克服文化差別帶來的管理障礙,，原有的并購經(jīng)驗(yàn)是否仍能夠在GE復(fù)制,，這將是海爾面臨的重要挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。
資料三
目前國際政治局勢穩(wěn)定,，國內(nèi)法律政策穩(wěn)定,，同時在工業(yè)4.0時代背景下，我國大力提倡由中國制造轉(zhuǎn)向中國創(chuàng)造,，為我國的本土制造行業(yè)提供了諸多優(yōu)惠政策,，且“一帶一路”倡議的火熱進(jìn)行,，為中國企業(yè)“走出去”提供了良好的契機(jī)。對內(nèi)來說,，近年家電下鄉(xiāng)政策逐步退市,，對家電行業(yè)的促進(jìn)作用大幅下降，家電企業(yè)需要尋求新的利潤增長點(diǎn),。
世界經(jīng)濟(jì)基本上已經(jīng)從金融危機(jī)的后續(xù)影響中走出來,，行業(yè)需求提振。全球家電市場一直保持著穩(wěn)健,、合理的增長。一方面,，歐美等發(fā)達(dá)國家家用電器更新?lián)Q代需求旺盛,，行業(yè)發(fā)展前景樂觀；另一方面,，印度,、中國、巴西,、俄羅斯等新興市場處于家電的普及期,，市場潛力巨大。
根據(jù)歐睿國際咨詢公司數(shù)據(jù),，家電領(lǐng)域北美,、亞太市場規(guī)模最大，未來幾年的家電市場增速預(yù)期樂觀,。同時隨著經(jīng)濟(jì)全球化,、貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)，貿(mào)易壁壘大幅降低,，這為我國民族企業(yè)打入全球市場提供了良好的貿(mào)易條件,，但同時也應(yīng)該注意到，西方發(fā)達(dá)國家通過非關(guān)稅壁壘對“中國制造”打入國外市場的阻礙作用,。
從國際層面講,，隨著全球大力倡導(dǎo)節(jié)能環(huán)保的生活方式，這也成為未來家電發(fā)展的重要趨勢之一,。目前世界上許多國家和地區(qū)都已經(jīng)制定了有關(guān)家電環(huán)保的法律,、法規(guī)，出臺相關(guān)規(guī)定和制度,，不符合環(huán)保要求的產(chǎn)品將無法進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌觥?
另外,，美國的家電市場長期被惠而浦、通用,、博世等品牌占據(jù),，海爾的知名度和影響力都較低,，不利于海爾進(jìn)行美國市場的布局。從國內(nèi)層面上講,，海爾作為民族品牌,，具有良好的商譽(yù)和影響力，市場認(rèn)可度較高,，且我國人口基數(shù)非常大,，國內(nèi)市場潛力巨大，同時,，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長,，國內(nèi)的消費(fèi)需求增長穩(wěn)定，消費(fèi)者對于產(chǎn)品質(zhì)量,、服務(wù)質(zhì)量的要求也越來越高,。
另外，隨著科技水平的整體進(jìn)步,，新的生產(chǎn)技術(shù),、新的產(chǎn)品不斷進(jìn)入市場，消費(fèi)者對于產(chǎn)品價(jià)值的判斷也趨向于多元化和高標(biāo)準(zhǔn),；同時,，隨著電腦、智能手機(jī)的迅速普及,，市場對于家電的智能化要求也有了相應(yīng)地提高,，未來家電的智能化將是重要的發(fā)展趨勢，而且互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的大力發(fā)展使得企業(yè)經(jīng)營的信息成本以及渠道成本得到降低,。
要求：