營(yíng)業(yè)收入計(jì)算為何要減新增固定成本500
老師 9787.5的計(jì)算過(guò)程為什么要減掉新增固定成本500
問(wèn)題來(lái)源:
為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,,公司現(xiàn)需籌資4000萬(wàn)元,,有兩種籌資方案可供選擇:方案一是平價(jià)發(fā)行長(zhǎng)期債券,債券面值1000元,,期限10年,,票面利率6%,每年付息一次,;方案二是按當(dāng)前每股市價(jià)16元增發(fā)普通股,,假設(shè)不考慮發(fā)行費(fèi)用。
目前公司年?duì)I業(yè)收入1億元,,變動(dòng)成本率為60%,,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本2000萬(wàn)元,預(yù)計(jì)擴(kuò)大規(guī)模后每年新增營(yíng)業(yè)收入3000萬(wàn)元,,變動(dòng)成本率不變,,除財(cái)務(wù)費(fèi)用外的固定成本新增500萬(wàn)元。公司的企業(yè)所得稅稅率25%,。
要求:
息稅前利潤(rùn)=4000-2000=2000(萬(wàn)元)
歸屬于普通股的稅前盈余=2000-7500×5%-30×100×8%/(1-25%)=1305(萬(wàn)元)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=4000/2000=2
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2000/1305=1.53
聯(lián)合杠桿系數(shù)=4000/1305=3.07
[(EBIT-7500×5%-4000×6%)×(1-25%)-30×100×8%]/500=[(EBIT-7500×5%)×(1-25%)-30×100×8%]/(500+4000/16)
解得:EBIT=1415(萬(wàn)元)
或:EBIT={(500+4000/16)×[(7500×5%+4000×6%)+30×100×8%/(1-25%)]-500×[7500×5%+30×100×8%/(1-25%)]}/[(500+4000/16)-500]=1415(萬(wàn)元)
營(yíng)業(yè)收入×(1-60%)-2000-500=1415,,則:營(yíng)業(yè)收入=9787.5(萬(wàn)元)。
預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入=10000+3000=13000(萬(wàn)元),,大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的營(yíng)業(yè)收入,,因此選擇方案一進(jìn)行籌資。
息稅前利潤(rùn)=5200-2000-500=2700(萬(wàn)元)
歸屬于普通股的稅前盈余=2700-7500×5%-4000×6%-30×100×8%/(1-25%)=1765(萬(wàn)元)
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=5200/2700=1.93
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2700/1765=1.53
聯(lián)合杠桿系數(shù)=5200/1765=2.95,。

劉老師
2020-09-20 15:28:20 1474人瀏覽
營(yíng)業(yè)收入×(1-60%)-2000-500=1415,,則:營(yíng)業(yè)收入=9787.5(萬(wàn)元),。
這個(gè)計(jì)算思路是:籌資后的營(yíng)業(yè)收入*(1-變動(dòng)成本率)-原來(lái)的固定經(jīng)營(yíng)成本-新增固定經(jīng)營(yíng)成本=息稅前利潤(rùn)
由于計(jì)算的是籌資后的息稅前利潤(rùn),所以,,要考慮籌資新增的固定經(jīng)營(yíng)成本,。
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