營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量公式是什么?
老師能推導(dǎo)一下兩個(gè)公式么 營(yíng)業(yè)收入*(1-t)-付現(xiàn)成本*(1-t)+折舊*t 和稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊 兩個(gè)公式是怎么聯(lián)系的
問(wèn)題來(lái)源:
假如你是ABC公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn),。該公司正在考慮購(gòu)買(mǎi)一條新的生產(chǎn)線,,估計(jì)初始投資為3000萬(wàn)元,,預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬(wàn)元的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)(按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計(jì)提折舊,凈殘值率為10%,,會(huì)計(jì)政策與此相同),并已用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案可行,。然而,董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年展開(kāi)了激烈的爭(zhēng)論,。董事長(zhǎng)認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年,,總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年,還有人說(shuō)類(lèi)似生產(chǎn)線使用6年也是常見(jiàn)的,。假設(shè)所得稅稅率為25%,,資本成本10%,無(wú)論何時(shí)報(bào)廢,,殘值收入均為300萬(wàn)元,。他們請(qǐng)你就下列問(wèn)題發(fā)表意見(jiàn)(計(jì)算過(guò)程中現(xiàn)值系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后3位):
(1)該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年?(假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值呈線性關(guān)系,,用內(nèi)插法求解,,計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后2位)
①若使用4年:
初始投資=3000萬(wàn)元
1~4年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量:
稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=500×(1-25%)=375(萬(wàn)元)
折舊額=3000×(1-10%)/5=540(萬(wàn)元)
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=375+540=915(萬(wàn)元)
第4年年末終結(jié)點(diǎn)流量:
回收殘值=300萬(wàn)元
賬面凈值=3000-540×4=840(萬(wàn)元)
清理凈損失抵稅=(840-300)×25%=135(萬(wàn)元)
NPV(4)=每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值+清理凈損失抵稅現(xiàn)值-原始投資=915×3.170+300×0.683+135×0.683-3000=3197.66-3000=197.66(萬(wàn)元)
②若使用3年:
初始投資=3000萬(wàn)元
1~3年每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量:
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=375+540=915(萬(wàn)元)
第3年年末終結(jié)點(diǎn)流量:
回收殘值=300萬(wàn)元
清理凈損失減稅=(3000-540×3-300)×25%=270(萬(wàn)元)
NPV(3)=915×2.487+300×0.751+270×0.751-3000=-296.33(萬(wàn)元)
利用內(nèi)插法,假設(shè)最短使用壽命為n,,
則:=
(2)他們的爭(zhēng)論是否有意義(是否影響該生產(chǎn)線的購(gòu)置決策),?為什么?(★★)
他們的爭(zhēng)論是沒(méi)有意義的,。因?yàn)樵撋a(chǎn)線持續(xù)時(shí)間達(dá)到3.60年方案即可行,。

樊老師
2019-07-24 07:48:39 4057人瀏覽
直接法:
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量
=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-所得稅(直接法)
=營(yíng)業(yè)收入-(營(yíng)業(yè)成本-折舊)-所得稅
=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-所得稅+折舊
=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊(間接法)
=(收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-折舊)×(1-稅率)(其實(shí)就是上步的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn))+折舊
=收入×(1-稅率)-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×(1-稅率)-折舊×(1-稅率)(將括號(hào)打開(kāi))+折舊
=收入×(1-稅率)-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×(1-稅率)-折舊+折舊×稅率+折舊(兩個(gè)抵消)
=收入×(1-稅率)-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×(1-稅率)+折舊×稅率(分算法)
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