【例題?計算題】

A企業(yè)的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)

         單位：元

要求：

（1）計算該企業(yè)2018年的可持續(xù)增長率和實際增長率,。

（2）分析該企業(yè)2018年銷售變化的原因,，及銷售增長的資金來源。

（3）若企業(yè)2019年目標(biāo)銷售增長率為20%，企業(yè)通過增加借款籌集超常增長所需資金（不發(fā)新股,，不改變股利政策和經(jīng)營效率）,，請計算凈財務(wù)杠桿（凈負(fù)債/股東權(quán)益）將變?yōu)槎嗌伲?/span>

【答案】

（1）營業(yè)凈利率=1400/20000=7%

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20000/22000=90.91%

凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=22000/11000=2

利潤留存比率=1180/1400=84.29%

2018年的可持續(xù)增長率=（7%×90.91%×2×84.29%）/（1-7%×90.91%×2×84.29%）=12.02%

2018年實際增長率=（20000-18000）/18000=11.11%

（2）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　      單位：元

2018年的超常增長所需要資金是靠提高營業(yè)凈利率和改變財務(wù)政策（提高財務(wù)杠桿、提高利潤留存）以及增發(fā)股票支持,。

     單位：元

資金來源：凈負(fù)債增加3160元,，外部股權(quán)資金增加：2840-1180=1660元，利潤留存1180元,。

（3）若企業(yè)2019年目標(biāo)銷售增長率為20%,，企業(yè)通過增加借款籌集超常增長所需資金（不發(fā)新股，不改變股利政策和經(jīng)營效率）,，請計算凈財務(wù)杠桿（凈負(fù)債/股東權(quán)益）將變?yōu)槎嗌伲?/span>

（3）19年凈經(jīng)營資產(chǎn)=22000×（1+20%）=26400（元）

所有者權(quán)益的增加=20000×（1+20%）×7%×84.29%=1416.07（元）

19年所有者權(quán)益=11000+1416.07=12416.07（元）

19年凈負(fù)債=26400-12416.07=13983.93（元）

凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/所有者權(quán)益=13983.93/12416.07=1.13,。