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收益率曲線倒掛的原因

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：牛美琪 2024-08-26 09:40:07

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東奧美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師

2024-12-06 14:46:55

收益率曲線倒掛的原因

收益率曲線倒掛的原因主要包括市場(chǎng)對(duì)未來(lái)收益率預(yù)期下降,、市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī),、短期投資減少、以及貨幣市場(chǎng)資金虹吸效應(yīng),。

市場(chǎng)對(duì)未來(lái)收益率預(yù)期下降：當(dāng)市場(chǎng)參與者預(yù)期未來(lái)的收益率將下降時(shí),，他們可能會(huì)選擇持有長(zhǎng)期債券,，導(dǎo)致長(zhǎng)期債券的需求增加，價(jià)格上升,，收益率下降,。相反，短期債券的需求減少,，價(jià)格下降,，收益率上升。這種預(yù)期的變化是導(dǎo)致收益率曲線倒掛的一個(gè)重要原因,。?

市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)：在市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的情況下,，短期債券可能因?yàn)楣?yīng)過(guò)剩而價(jià)格下跌，收益率上升,。同時(shí),，長(zhǎng)期債券可能因?yàn)樾枨髲?qiáng)勁而價(jià)格上漲，收益率下降,。這種情況下,，短期債券的收益率高于長(zhǎng)期債券，導(dǎo)致收益率曲線倒掛,。? 短期投資減少：當(dāng)市場(chǎng)中的短線投資者減少時(shí),，銀行為了吸納短期存款，可能會(huì)提高短期存款的利率,，導(dǎo)致短期利率上升,。同時(shí)，長(zhǎng)期投資的利率可能保持穩(wěn)定或略有下降,，從而導(dǎo)致收益率曲線倒掛,。?

貨幣市場(chǎng)資金虹吸效應(yīng)：在貨幣市場(chǎng)資金虹吸效應(yīng)的作用下，投資者可能會(huì)將資金從短期國(guó)債轉(zhuǎn)向其他投資產(chǎn)品,，如長(zhǎng)期國(guó)債或其他高收益產(chǎn)品,。這導(dǎo)致短期國(guó)債的需求減少，價(jià)格下降,，收益率上升,；而長(zhǎng)期國(guó)債的需求增加，價(jià)格上升,，收益率下降,。這種資金流動(dòng)的變化也是導(dǎo)致收益率曲線倒掛的原因之一。?

此外,，經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期和高通脹加息縮表周期的影響也是導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率倒掛的重要原因,。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期增強(qiáng)時(shí)，投資者可能會(huì)選擇購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期國(guó)債以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，這會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期國(guó)債的需求增加,，價(jià)格上升,，收益率下降；而短期國(guó)債的需求減少,，價(jià)格下降,，收益率上升。?

收益率曲線的三種類型

正常收益率曲線——那些期限較長(zhǎng)的債券的利率高于短期債券,，因?yàn)殚L(zhǎng)期持有債券的風(fēng)險(xiǎn),，如通貨膨脹，要求所得收入更高,。債券投資者發(fā)出信號(hào),，表示他們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)而不會(huì)出現(xiàn)重大中斷，因此很樂(lè)意長(zhǎng)期投入資金,。

反向收益率曲線——短期債券的收益率較高，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心近期前景,，因此需要更高的收益來(lái)持有這些較短期限的投資,。較低的利率傾向于意味著較弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，反轉(zhuǎn)的收益率曲線可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨,。

平穩(wěn)的收益率曲線——短期和長(zhǎng)期收益率都處于相似的水平,，這表明經(jīng)濟(jì)處于過(guò)渡時(shí)期，無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)走向衰退,，還是從經(jīng)濟(jì)衰退到增長(zhǎng),。在前者中，短期收益率上升,，而長(zhǎng)期收益率下降,，而后者則相反。

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