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資本資產(chǎn)定價(jià)模型是誰提出的

來源：東奧會(huì)計(jì)在線 責(zé)編：牛美琪 2024-06-25 09:34:21

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2024-12-06 14:50:52

資本資產(chǎn)定價(jià)模型是誰提出的

1970年，威廉.史普提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）,。他指出個(gè)人投資者面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，投資組合可以降低乃至消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但無法避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。資本資產(chǎn)定價(jià)模型提供了兩個(gè)共識(shí)：一是投資者對(duì)其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)總會(huì)要求額外的補(bǔ)償,，因此，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目要求較高的收益率,；二是投資者主要關(guān)心其無法通過分散化投資消除的風(fēng)險(xiǎn),。

資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式

當(dāng)資本市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的邊際價(jià)格是不變的,，任何改變市場(chǎng)組合的投資所帶來的邊際效果是相同的,，即增加一個(gè)單位的風(fēng)險(xiǎn)所得到的補(bǔ)償是相同的。按照β的定義,，代入均衡的資本市場(chǎng)條件下,，得到資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

其中：

E(ri)是資產(chǎn)i的預(yù)期回報(bào)率

rf是無風(fēng)險(xiǎn)利率

βim是資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

E(rm)是市場(chǎng)m的預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率

E(rm)-rf是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率與無風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差

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