投資組合理論—2025年cma考試p2基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)
人生不是拍電視,，沒有彩排,，每天都是在直播;你表演的好壞，完全得靠你自己,。cma是美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師,，cma考試科目包括《財(cái)務(wù)規(guī)劃、績(jī)效與分析》和《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》,。今天為大家整理了25年cma考試P2知識(shí)點(diǎn),，大家一起來看看吧。
【所屬章節(jié)】
第二章 公司財(cái)務(wù)
【知識(shí)點(diǎn)】
投資組合理論
投資分散化
定義：在組合中持有不同的投資
目的：降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（波動(dòng)性）
條件：不同投資不都完全正相關(guān)
投資組合
投資組合：兩種或兩種以上資產(chǎn)的混合
目的：最小化風(fēng)險(xiǎn)
投資組合回報(bào)：各資產(chǎn)期望回報(bào)的加權(quán)（投資額占比）平均之和,。
投資組合的風(fēng)險(xiǎn)度量
投資組合的風(fēng)險(xiǎn)：用協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)來度量
協(xié)方差：?投資組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)報(bào)酬率的共同變動(dòng)情況,，即兩者變動(dòng)的相互關(guān)系
協(xié)方差 ?Covariance
兩個(gè)資產(chǎn)的投資組合中：
協(xié)方差 > 0，說明兩個(gè)資產(chǎn)的回報(bào)同向變動(dòng)
協(xié)方差 < 0,，說明兩個(gè)資產(chǎn)的回報(bào)反向變動(dòng)
協(xié)方差 = 0,，說明兩個(gè)資產(chǎn)的回報(bào)互不相干
協(xié)方差絕對(duì)值越大，變化關(guān)聯(lián)性越強(qiáng)
協(xié)方差越大,，組合投資風(fēng)險(xiǎn)越大
協(xié)方差只描述兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變化方向的關(guān)聯(lián)性,，但它無法告訴我們這兩項(xiàng)資產(chǎn)收益之間的線性關(guān)系
相關(guān)系數(shù) Correlation
相關(guān)系數(shù)：衡量?jī)蓚€(gè)隨機(jī)變量的線性相關(guān)程度
r — 相關(guān)系數(shù)（-1 ≤ r ≤ 1）
等于兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/兩項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差之積
相關(guān)系數(shù)=1,，說明兩個(gè)資產(chǎn)完全正相關(guān)
0<相關(guān)系數(shù)<1，說明兩個(gè)資產(chǎn)正相關(guān)
-1<相關(guān)系數(shù)<0,，說明兩個(gè)資產(chǎn)負(fù)相關(guān)
相關(guān)系數(shù)= -1,，說明兩個(gè)資產(chǎn)完全負(fù)相關(guān)
相關(guān)系數(shù)=0，說明兩個(gè)資產(chǎn)無線性關(guān)系
投資組合標(biāo)準(zhǔn)差
投資組合風(fēng)險(xiǎn)也可以用標(biāo)準(zhǔn)差度量：
投資組合標(biāo)準(zhǔn)差推論
推論：當(dāng)r=1時(shí),，組合標(biāo)準(zhǔn)差 = 各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值,，權(quán)重為投資額占比；
推論：當(dāng)組合標(biāo)準(zhǔn)差=資產(chǎn)A標(biāo)準(zhǔn)差=資產(chǎn)B標(biāo)準(zhǔn)差,，則 r=1,；兩個(gè)資產(chǎn)是完全正相關(guān)；
結(jié)論：當(dāng)兩個(gè)資產(chǎn)不是完全正相關(guān)（r=1）,，組合標(biāo)準(zhǔn)差就小于資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差加權(quán)平均值,，所以投資組合風(fēng)險(xiǎn)減少。
注：以上內(nèi)容來自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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