風險與收益—2025年cma考試p2基礎知識點
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【所屬章節(jié)】
第二章 公司財務
【知識點】
風險與收益
風險 Risk
?風險：投資收益率的波動性,， 偏離程度,，以及不確定性。
投資收益率的波動性越大,，投資的風險就越大,。
美國短期國庫券T-bill：無風險
股票：風險較高
常見風險
信用風險–違約風險
外匯風險–匯率波動所引起的不確定性
利率風險–市場利率波動引起的資產價格的變化
行業(yè)風險–某一行業(yè)特有的風險
政治風險–國家政治引發(fā)的風險
收益 Return
投資收益：投資者承擔風險,，所獲得的回報；一般用收益率表達,。
證券市場的投資收益來自于：
① 股息（利息）收益
② 價差收益（資產利得）
投資人收益 = 籌資人成本
收益率
收益率：股利或利息加上價格變化,，除以證券初始價格，也稱為?“持有期收益率（Holding period return,簡稱HPR）
公式：R = [ 股息+（現價? 購買價格）]/ 購買價格
風險與收益
在理性的市場上,，一項投資的風險與收益成正向關系,。
金融工具風險排序：
國債 < 企業(yè)債券 < 優(yōu)先股 < 普通股
金融工具風險排序（由低到高）
美國國債
一級抵押債券
收益?zhèn)?/p>
次級債券
可轉換優(yōu)先股
優(yōu)先股
普通股
期望報酬率 ?Expected Return
期望報酬率：各種可能性下的回報加權平均值，權重為發(fā)生概率,。
變異系數 CV（Coefficient of variation）
變異系數/離散系數：單位收益承擔的風險,，即標準差除以期望回報。
變異系數用于比較期望收益不同項目的風險,。
對風險的態(tài)度
確定性等值：面對風險,，投資人接受的最低確定性回報，即放棄風險投資的金額,。
確定性等值 | 態(tài)度 |
確定性等值< 期望值 | 風險厭惡 |
確定性等值= 期望值 | 風險中立 |
確定性等值> 期望值 | 風險偏好 |
注：以上內容來自東奧周默老師基礎班講義
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