初始現(xiàn)金流流出_2024年cma考試p2知識點
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【所屬章節(jié)】
第五章 投資決策
【知識點】
初始現(xiàn)金流流出
初始現(xiàn)金流流出 Initial Cash Outflow
初始現(xiàn)金流投資,，發(fā)生在“投入期”(第0年)，在這個階段,，增量現(xiàn)金流是凈流出狀態(tài),。
涉及相關(guān)現(xiàn)金流：
項目主體投資額(購買、運輸,、安裝)
凈運營資本投入(鋪底流動資金)
舊設(shè)備處置(現(xiàn)金流入)
機(jī)會成本
期間增量凈現(xiàn)金流Interim Incremental Net Cash Flows
期間增量凈現(xiàn)金流，發(fā)生在“運營期”,，在這個階段,，增量凈現(xiàn)金流由項目運營產(chǎn)生。
涉及相關(guān)現(xiàn)金流：
銷售產(chǎn)生現(xiàn)金流入
各類成本費用產(chǎn)生的現(xiàn)金流出
注意：折舊費用對稅收的影響
期間增量凈現(xiàn)金流計算
公式1(推薦):
增量現(xiàn)金流=(收入–不含折舊成本費用)×(1-所得稅%)+折舊稅盾
公式2:
增量現(xiàn)金流=(收入–含折舊成本費用)×(1-所得稅%)+折舊費用
期末增量凈現(xiàn)金流Terminal-Year Incremental Net Cash Flow
期末增量凈現(xiàn)金流,，發(fā)生在“處置期”,，這個階段可視為運營最后一期期末(即項目終結(jié)時點)。
涉及相關(guān)現(xiàn)金流：
運營期相關(guān)現(xiàn)金流入(如有)
資產(chǎn)處置現(xiàn)金流入
期初凈運營資本投資現(xiàn)金流回收
期末增量凈現(xiàn)金流
期末增量凈現(xiàn)金流 =期間增量凈現(xiàn)金流 + 新設(shè)備處置凈現(xiàn)金流
期間增量凈現(xiàn)金流 =期間運營收益流入+新設(shè)備折舊稅盾=$60,000
新設(shè)備處置凈現(xiàn)金流 = $50,000- ($50,000-$50,000)×40% =$50,000
期末增量凈現(xiàn)金流 = $110,000
(稅后)增量現(xiàn)金流計算小結(jié)
期初現(xiàn)金流 流出=新設(shè)備資本化成本(購置+其他支出)+凈運營資本+機(jī)會成本(如果有)–舊設(shè)備處置流入
期間增量凈現(xiàn)金流=運營稅后收益+折舊稅盾–機(jī)會成本(如果有)
期末增量凈現(xiàn)金流=最后一期期間增量凈現(xiàn)金流+新設(shè)備處置現(xiàn)金流+凈運營資本回收
提示：
稅盾和處置現(xiàn)金流都要注意折舊方法
機(jī)會成本包括：舊設(shè)備稅盾,、舊設(shè)備處置成本,、放棄的其他收益
注：以上內(nèi)容來自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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