實物期權(quán)_2022年cma考試p2知識點
當(dāng)你覺得累的時候就看看那些還在努力的人,。CMA是美國注冊管理會計師，每年都有大量考生報考,。為助力大家順利通過考試,，小編準(zhǔn)備了P2部分相關(guān)知識點，讓我們從基礎(chǔ)出發(fā),，快快學(xué)起來吧,。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
實物期權(quán)
【所屬章節(jié)】
第五章 投資決策
【知識點】
實物期權(quán)
實物期權(quán)
實物期權(quán) Real Option
實物期權(quán)：從動態(tài)角度評估資本預(yù)算，增加其靈活度和柔性,，增加投資項目過程調(diào)整的權(quán)利,。
投資項目真實價值 = 項目凈現(xiàn)值 + 期權(quán)價值。
實物期權(quán)類型
擴(kuò)張期權(quán)
放棄期權(quán)
延遲期權(quán)
擴(kuò)張期權(quán) Option to expand
擴(kuò)張期權(quán)：當(dāng)投資項目存在擴(kuò)張獲利的可能時，企業(yè)可以使用擴(kuò)張期權(quán),。
根據(jù)折現(xiàn)分析,，某資本項目NPV=-$10,000;初步?jīng)Q策是拒絕該項目。
但市場人員反映,，該項目的未來空間很大,，如果可以加大產(chǎn)能投入，有50%的可能性帶來$50,000凈現(xiàn)值增量,。
則從實物期權(quán)角度,，該項目真實價值為?
項目真實價值=項目凈現(xiàn)值+期權(quán)價值=-$10,000+($50,000×50% +50%×0)=$15,000。
放棄期權(quán) Option to abandon
放棄期權(quán)：當(dāng)放棄資產(chǎn)的價值大于持有資產(chǎn)時,，可以使用放棄期權(quán),。
某公司執(zhí)行某資本項目一段時間后，進(jìn)行再評估發(fā)現(xiàn)：如果繼續(xù)執(zhí)行該項目未來現(xiàn)金流現(xiàn)值為$10,000,，而如果現(xiàn)在剝離可以獲得$20,000,。
該公司就會使用放棄期權(quán)，剝離該資本項目,。
延遲期權(quán) Option to postpone
延遲期權(quán)：當(dāng)信息不夠充分,，還不足以做出決策時，可以選擇等待,，即延遲期權(quán),。
該策略偏向保守，很可能在等待“充分信息”的過程中,，錯過“先發(fā)機(jī)會”,。
注：以上CMA考試知識點選自周默老師CMA《戰(zhàn)略財務(wù)管理》授課講義
當(dāng)你的能力還駕馭不了你的目標(biāo)時，那你就應(yīng)該沉下心來歷練,。想要通過CMA考試,，不要半途而廢，不要作業(yè)太多就拋下你手中的筆,，拿起你旁邊的手機(jī),。
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