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實(shí)物期權(quán)_2022年cma考試p2知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：田彤2022-06-16 11:05:42

當(dāng)你覺得累的時(shí)候就看看那些還在努力的人,。CMA是美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師，每年都有大量考生報(bào)考,。為助力大家順利通過考試,，小編準(zhǔn)備了P2部分相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，讓我們從基礎(chǔ)出發(fā),，快快學(xué)起來吧,。

實(shí)物期權(quán)_2022年cma考試p2知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

實(shí)物期權(quán)

【所屬章節(jié)】

第五章 投資決策

【知識(shí)點(diǎn)】

實(shí)物期權(quán)

實(shí)物期權(quán)

實(shí)物期權(quán) Real Option

實(shí)物期權(quán)：從動(dòng)態(tài)角度評(píng)估資本預(yù)算，增加其靈活度和柔性,，增加投資項(xiàng)目過程調(diào)整的權(quán)利,。

投資項(xiàng)目真實(shí)價(jià)值 = 項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 + 期權(quán)價(jià)值。

實(shí)物期權(quán)類型

擴(kuò)張期權(quán)

放棄期權(quán)

延遲期權(quán)

擴(kuò)張期權(quán) Option to expand

擴(kuò)張期權(quán)：當(dāng)投資項(xiàng)目存在擴(kuò)張獲利的可能時(shí),，企業(yè)可以使用擴(kuò)張期權(quán),。

根據(jù)折現(xiàn)分析，某資本項(xiàng)目NPV=-$10,000;初步?jīng)Q策是拒絕該項(xiàng)目,。

但市場(chǎng)人員反映,，該項(xiàng)目的未來空間很大，如果可以加大產(chǎn)能投入,，有50%的可能性帶來$50,000凈現(xiàn)值增量,。

則從實(shí)物期權(quán)角度，該項(xiàng)目真實(shí)價(jià)值為?

項(xiàng)目真實(shí)價(jià)值=項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值+期權(quán)價(jià)值=-$10,000+($50,000×50% +50%×0)=$15,000,。

放棄期權(quán) Option to abandon

放棄期權(quán)：當(dāng)放棄資產(chǎn)的價(jià)值大于持有資產(chǎn)時(shí),，可以使用放棄期權(quán)。

某公司執(zhí)行某資本項(xiàng)目一段時(shí)間后,，進(jìn)行再評(píng)估發(fā)現(xiàn)：如果繼續(xù)執(zhí)行該項(xiàng)目未來現(xiàn)金流現(xiàn)值為$10,000,，而如果現(xiàn)在剝離可以獲得$20,000。

該公司就會(huì)使用放棄期權(quán),，剝離該資本項(xiàng)目,。

延遲期權(quán) Option to postpone

延遲期權(quán)：當(dāng)信息不夠充分，還不足以做出決策時(shí),，可以選擇等待,，即延遲期權(quán)。

該策略偏向保守,，很可能在等待“充分信息”的過程中,，錯(cuò)過“先發(fā)機(jī)會(huì)”。

注：以上CMA考試知識(shí)點(diǎn)選自周默老師CMA《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》授課講義

當(dāng)你的能力還駕馭不了你的目標(biāo)時(shí),，那你就應(yīng)該沉下心來歷練,。想要通過CMA考試,，不要半途而廢，不要作業(yè)太多就拋下你手中的筆,，拿起你旁邊的手機(jī),。

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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