從屬性

財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求,，為其籌集到適度的資金并有效合理投放,，以實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略

系統(tǒng)性

財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯(lián)系,，并努力使財務(wù)戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略

指導(dǎo)性

財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)對企業(yè)資金運籌進(jìn)行總體謀劃，規(guī)定企業(yè)資金運籌的總方向,、總方針,、總目標(biāo)等重大財務(wù)問題。財務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便應(yīng)具有相對穩(wěn)定性,，成為企業(yè)所有財務(wù)活動的行動指南

復(fù)雜性

財務(wù)戰(zhàn)略的制訂與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言,，復(fù)雜程度更高

擴(kuò)張型

財務(wù)戰(zhàn)略

又稱進(jìn)攻型財務(wù)戰(zhàn)略,，是為了配合公司的一體化戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)略而展開的，這種戰(zhàn)略是以實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張為目的,。公司投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,，現(xiàn)金流出量不斷增多，資產(chǎn)報酬率下降,，債務(wù)負(fù)擔(dān)增加

資源配置：將絕大部分乃至全部利潤留存的同時,，大量地進(jìn)行外部籌資，更多地利用負(fù)債

優(yōu)點：通過新的產(chǎn)品或市場發(fā)展空間,，可能會給公司帶來新的利潤增長點和現(xiàn)金流量

缺點：一旦投資失誤,，公司財務(wù)狀況可能惡化，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)

穩(wěn)健型

財務(wù)戰(zhàn)略（非公司戰(zhàn)略穩(wěn)定型）

也稱穩(wěn)健發(fā)展型,，或加強(qiáng)型,、平衡型財務(wù)戰(zhàn)略,。它是為配合公司實施對現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)的市場開發(fā)或市場滲透戰(zhàn)略而展開。它是以實現(xiàn)公司財務(wù)業(yè)績穩(wěn)定增長或資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張為目的一種財務(wù)戰(zhàn)略

資源配置：盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率,，將利潤積累作為實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來源,，且利用負(fù)債來實現(xiàn)資產(chǎn)增長往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度

特點：充分利用現(xiàn)有資源，對外集中競爭優(yōu)勢,，兼有戰(zhàn)略防御和戰(zhàn)略進(jìn)攻的雙重特點,，通常是一種過渡性戰(zhàn)略。但是,，當(dāng)公司現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)本身已屬夕陽產(chǎn)業(yè),，發(fā)展前景黯淡，如果仍然實行這種財務(wù)戰(zhàn)略,，則可能給公司帶來財務(wù)為危機(jī),，影響公司未來盈利能力和現(xiàn)金流量

防御型

財務(wù)戰(zhàn)略

防御收縮型戰(zhàn)略，又稱為防御收縮型的財務(wù)戰(zhàn)略,，主要是為配合公司的收縮,、剝離、清算等活動展開的,。這種財務(wù)戰(zhàn)略是以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的

資源配置：盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)

優(yōu)點：公司財務(wù)狀況穩(wěn)健,，為將來選擇其他財務(wù)戰(zhàn)略積聚了大量現(xiàn)金資源

缺點：公司因此而失去一部分產(chǎn)品領(lǐng)域和市場空間，若不能及時創(chuàng)造機(jī)會調(diào)整戰(zhàn)略則會影響公司未來的盈利增長和現(xiàn)金流量

復(fù)蘇階段

擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略

增加廠房設(shè)備,，采用融資租賃,，建立存貨，開發(fā)新產(chǎn)品,，增加勞動力

經(jīng)濟(jì)繁榮階段

快速擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略和穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合

繁榮初期繼續(xù)擴(kuò)充廠房設(shè)備,，采用融資租賃，繼續(xù)建立存貨,，提高產(chǎn)品價格，開展?fàn)I銷籌劃,，增加勞動力,。繁榮后期采取穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略

經(jīng)濟(jì)衰退階段

防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略

停止擴(kuò)張，出售多余的廠房設(shè)備,，停產(chǎn)不利產(chǎn)品,，停止長期采購,，削減存貨，減少雇員,。在經(jīng)濟(jì)蕭條階段,，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時期，建立投資標(biāo)準(zhǔn),，保持市場份額,，壓縮管理費用，放棄次要的財務(wù)利益,，削減存貨,，減少臨時性雇員

初創(chuàng)期

現(xiàn)金需求量大,，需要大規(guī)模舉債經(jīng)營,，因此存在很大的財務(wù)風(fēng)險，股利政策一般采用非現(xiàn)金股利政策

成長期

雖然現(xiàn)金需求也大,，但它是以較低幅度增長的,，風(fēng)險仍然很高，股利政策一般可以考慮適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股利政策,。因此,，初創(chuàng)期與擴(kuò)張期企業(yè)應(yīng)采用擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略

成熟期

現(xiàn)金需求量有所減少，一些企業(yè)可能有現(xiàn)金結(jié)余,，財務(wù)風(fēng)險降低,，股利政策一般是現(xiàn)金股利政策。一般采用穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略

衰退期

現(xiàn)金需求持續(xù)減少,，最后經(jīng)受虧損,，風(fēng)險降低，一般采用高現(xiàn)金股利政策,，在衰退期企業(yè)應(yīng)采取防御型財務(wù)戰(zhàn)略

競爭對手

少數(shù)

增多

開始達(dá)到穩(wěn)定

數(shù)量持續(xù)減少

經(jīng)營風(fēng)險

非常高

高

中等

低

財務(wù)風(fēng)險

非常低

低

中等

高

資本結(jié)構(gòu)

權(quán)益融資

主要是權(quán)益融資

權(quán)益+債務(wù)融資

權(quán)益+債務(wù)

資金來源

風(fēng)險資本

權(quán)益投資增加

保留盈余+債務(wù)

債務(wù)

銷售收入

較少

高增長

開始飽和

增長有限甚至

出現(xiàn)負(fù)增長

收益情況

負(fù)數(shù)

較低

增長

較高

投資回報

無

較低

較高

較高

資金需求

較小

較大

較小

很小

現(xiàn)金流量

較少且不穩(wěn)定

凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)

凈現(xiàn)金流量為正數(shù)

現(xiàn)金較為充裕

股利

不分配

分配率很低

分配率高

全部分配

價格/盈余倍數(shù)

非常高

高

中

低

股價

迅速增長

增長并波動

穩(wěn)定

下降并波動

財務(wù)戰(zhàn)略選擇

擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略,，采用權(quán)益資本型籌資戰(zhàn)略，實施一體化投資戰(zhàn)略,，實行零股利或低股利政策

擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略,，采用相對積極籌資戰(zhàn)略，實施適度分權(quán)投資戰(zhàn)略,，實行低股利或股票股利政策

穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略,，采用負(fù)債資本型籌資戰(zhàn)略，實施嘗試型投資戰(zhàn)略,，實行高股利或現(xiàn)金股利政策

防御型財務(wù)戰(zhàn)略,，采用負(fù)債資本型籌資戰(zhàn)略,，建立進(jìn)退結(jié)合投資戰(zhàn)略，實行高現(xiàn)金股利政策