三,、判斷題

　　36.【答案】×

　　【解析】在通貨膨脹時(shí)期，從購(gòu)貨方的角度來(lái)看,，與客戶簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同,，可以減少物價(jià)上漲造成的損失；但站在銷(xiāo)售方的角度,，簽訂固定價(jià)格的長(zhǎng)期銷(xiāo)售合同,，會(huì)損失物價(jià)上漲帶來(lái)的收益，因此本題的說(shuō)法錯(cuò)誤,。

　　37.【答案】√

　　【解析】企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)利用財(cái)務(wù)報(bào)表監(jiān)控預(yù)算的執(zhí)行情況,，及時(shí)向預(yù)算執(zhí)行單位、企業(yè)預(yù)算委員會(huì)以至董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)提供財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行進(jìn)度,、執(zhí)行差異及其對(duì)企業(yè)預(yù)算目標(biāo)的影響等財(cái)務(wù)信息,，促進(jìn)企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。

　　38.【答案】√

　　【解析】可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后,，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失,。

　　39.【答案】√

　　【解析】企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化,、銷(xiāo)售下降，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大,，為將總風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍內(nèi),，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該較小，逐步降低債務(wù)水平會(huì)引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降,，以減少到期無(wú)法還本付息而破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),。

　　40.【答案】×

　　【解析】項(xiàng)目的全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，且建設(shè)期為零,，第1至第n期每期期末凈現(xiàn)金流量為普通年金的形式,，則計(jì)算內(nèi)部收益率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項(xiàng)目靜態(tài)回收期期數(shù)，但不等于動(dòng)態(tài)回收期,。

　　41.【答案】√

　　【解析】如果銷(xiāo)售額是不穩(wěn)定的,，但可以預(yù)測(cè)，如屬于季節(jié)性變化,，那么將沒(méi)有顯著的風(fēng)險(xiǎn),。然而，如果銷(xiāo)售額是不穩(wěn)定而且難以預(yù)測(cè),，例如石油和天然氣開(kāi)采業(yè)以及許多建筑業(yè)企業(yè),，就會(huì)存在顯著的風(fēng)險(xiǎn)，從而必須保證一個(gè)高的流動(dòng)資產(chǎn)水平,，維持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率,。

　　42.【答案】×

　　【解析】訂貨批量增加，全年訂貨次數(shù)減少,，變動(dòng)訂貨成本減少,，但訂貨批量增加，會(huì)增加變動(dòng)儲(chǔ)存成本,，而變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本都會(huì)影響存貨總成本,，因此訂貨批量增加，存貨總成本不一定呈正方向變化,。

　　43.【答案】√

　　【解析】成本動(dòng)因,，亦稱(chēng)成本驅(qū)動(dòng)因素，是指導(dǎo)致成本發(fā)生的因素,，即成本的誘因,。成本動(dòng)因通常以作業(yè)活動(dòng)耗費(fèi)的資源來(lái)進(jìn)行度量，如質(zhì)量檢查次數(shù),、用電度數(shù)等。在作業(yè)成本法下,，成本動(dòng)因是成本分配的依據(jù),。

　　44.【答案】×

　　【解析】從稅務(wù)管理的角度考慮,，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)的存貨計(jì)價(jià)適宜采用后進(jìn)先出法,，因?yàn)檫@樣可以提高銷(xiāo)售成本,，降低企業(yè)應(yīng)納稅所得額，少交企業(yè)所得稅,。

　　45.【答案】√

　　【解析】企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾�(gè)方面,，包括運(yùn)營(yíng)能力、償債能力,、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握,，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。

　　四,、計(jì)算分析題

　　46.【答案】

　　（1）①目標(biāo)利潤(rùn)=12000×300-2300000=1300000（元）

　�,、趩挝蛔儎�(dòng)成本=1500000÷10000=150（元/件）

　�,、圩儎�(dòng)成本率=150÷300×=50%

　　④固定成本=500000（元）

　�,。�2）銷(xiāo)售收入×（1-50%）-500000=1750000

　　則：銷(xiāo)售收入=4500000（元）,。

　　47.【答案】

　　（1）乙產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工資率=420000÷21000=20（元/小時(shí)）

　　乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=20×2=40（元）

　�,。�2）乙產(chǎn)品直接人工成本差異=550000-10000×40=150000（元）

　　乙產(chǎn)品直接人工工資率差異=（550000÷25000-20）×25000=50000（元）

　　乙產(chǎn)品直接人工效率差異=（25000-10000×2）×20=100000（元）,。

　　48.【答案】

　　（1）A=20,；B=156×25%=39,；C=156+112-39=229

　　（2）甲方案總投資收益率=156÷620×=25.16%

　�,。�3）甲方案的年等額凈回收額=264.40÷（P/A,，8%，6）=57.19（萬(wàn)元）

　　乙方案的年等額凈回收額=237.97÷（P/A,，8%,，5）=59.60（萬(wàn)元）

　　由于乙方案的年等額凈回收額大于甲方案，所以,，應(yīng)選擇乙方案,。

　　49.【答案】

　　（1）2011年?duì)I運(yùn)資金數(shù)額=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=961-575=386（萬(wàn)元）

　�,。�2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款=3600÷600=6（次）

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷6=60（天）

　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=年購(gòu)貨成本÷平均應(yīng)付賬款=360×5÷120=15（次）

　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=360÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷15=24（天）

　　存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨=1800÷150=12（次）

　　存貨周轉(zhuǎn)期=360÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360÷12=30（天）

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=60+30-24=66（天）

　�,。�3）利用現(xiàn)金折扣會(huì)縮短應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)期，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加,。

　�,。�4）增加存貨會(huì)延長(zhǎng)存貨周轉(zhuǎn)期,，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加。

　　五,、綜合題

　　50.【答案】

　�,。�1）2011年資產(chǎn)負(fù)債率=90000/150000=60%

　　2011年權(quán)益乘數(shù)=150000/60000=2.5

　　2011年利息保障倍數(shù)=9000/3600=2.5

　　2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000/［（140000+150000）÷2］=0.77

　　2011年基本每股收益=4050/（7800+4000×6÷12）=0.41（元/股）

　　（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=7200/（7200-3600）=2

　�,。�3）不合理,。資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%,，而E公司已達(dá)到60%,，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為3倍，而E公司只有2.5倍,，這反映了E公司的長(zhǎng)期償債能力較差,，如果再發(fā)行公司債券，會(huì)進(jìn)一步提高資產(chǎn)負(fù)債率,，這會(huì)加大E公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

　　（4）從表6來(lái)看,，E公司2009,、2010和2011三年的現(xiàn)金股利相等，這表明E公司這三年執(zhí)行的是固定股利政策,。由于固定股利政策本身的信息含量,，穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于公司樹(shù)立良好的形象,，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心,，穩(wěn)定公司股票的價(jià)格，如果采納王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利,，可能會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)下跌,。

　　51.【答案】

　　（1）①單位變動(dòng)資金（b）=（5100-4140）/（38000-26000）=0.08

　�,、诓蛔冑Y金（a）=4140-26000×0.08=2060（萬(wàn)元）

　　現(xiàn)金預(yù)測(cè)模型：y=2060+0.08x

　�,、�2012年現(xiàn)金需要量=2060+0.08×37500×（1-20%）=4460（萬(wàn)元）

　　（2）2012年存貨資金需要量=37500×（1-220%）×40%=12000（萬(wàn)元）,，2012年應(yīng)付賬款需要量=37500×（1-20%）×20%=6000（萬(wàn)元）

　�,。�3）2012年固定資產(chǎn)期末賬面凈值=20000-8000-600=11400（萬(wàn)元），在建工程期末余額=0+10000=10000萬(wàn)元

　�,。�4）2012年銷(xiāo)售凈利率=（3000÷37500）×（1-5%）=7.6%

　　2012年留存收益增加額=37500×（1-20%）×7.6%×（1-50%）=1140（萬(wàn)元）

　�,。�5）①丁項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量：

　　NCF0=-10000萬(wàn)元

　　NCF1=-5000萬(wàn)元

　　NCF2=0

　　NCF3～11=4000萬(wàn)元

　　NCF12=4000+750=4750（萬(wàn)元）

　　包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+（10000+5000）/4000=5.75（年）

　　②項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=-10000-5000×（P/F，10%,，1）+4000×（P/A,，10%,，10）×（P/F,，10%，2）+750×（P/F,，10%,，12）=-10000-5000×0.9091+4000×6.1446×0.8264+750×0.3186=6005.04（萬(wàn)元）

　　③由于項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于零,，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期5.75年小于項(xiàng)目計(jì)算期12年,，因此該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性。

　�,。�6）債券資本成本=9%×（1-25%）/（1-2%）=6.89%,。

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