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【第十章  財務分析與評價】

營運能力分析

星級：★★★

難度：中

歷年：客觀題和主觀題

（一）營運能力分析概述

企業(yè)營運能力分析主要包括：流動資產(chǎn)營運能力分析,、固定資產(chǎn)營運能力分析和總資產(chǎn)營運能力分析三個方面。

反映營運能力的指標：周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）,、周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）,。

【聚焦點】

【提示】

1.一般而言，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高,、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短,，資金周轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)資金管理水平越高,，資金利用效率越高,，也能增強企業(yè)的償債能力和盈利能力。

2.反映營運能力的分析指標名稱中都帶有“周轉(zhuǎn)”兩個字,。

3.計算周轉(zhuǎn)率時,，分子分母的口徑要一致，分子是營業(yè)收入,、營業(yè)成本這樣的時期數(shù),，分母就要用資產(chǎn)的平均數(shù)來表示。

（二）營運能力分析指標

1.應收賬款周轉(zhuǎn)率

（1）應收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入/應收賬款平均余額

①營業(yè)收入是扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額,。

②應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2

③應收賬款包括會計報表中的“應收票據(jù)”及“應收賬款”等全部賒銷賬款在內(nèi)。

④應收賬款是扣除壞賬準備前的金額,。

⑤通過使用多個時點應收賬款的平均數(shù)，以減少季節(jié)性,、偶然性和人為因素的影響,。

（2）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應收賬款平均余額/平均日銷售額

指標分析：在一定時期內(nèi)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：

（1）企業(yè)收賬迅速,，信用銷售管理嚴格

（2）應收賬款流動性強,，從而增強企業(yè)短期償債能力

（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加流動資產(chǎn)的投資收益

2.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)成本/存貨平均余額

存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）÷2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額/每日營業(yè)成本

指標分析

在具體分析時應注意：

①存貨周轉(zhuǎn)率的高低與企業(yè)的經(jīng)營特點有關(guān)系,，應注意行業(yè)可比性,。

②該比率反映的是存貨整體的周轉(zhuǎn)情況，不能說明企業(yè)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的存貨周轉(zhuǎn)情況和管理水平,。

③應結(jié)合應收賬款周轉(zhuǎn)情況和信用政策進行分析。

3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額

流動資產(chǎn)平均余額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

在一定時期內(nèi),，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多,，流動資產(chǎn)利用效果越好。

4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)

平均固定資產(chǎn)=（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）/2

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

一般情況下,，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當,，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理,，能夠充分發(fā)揮效率。

5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額

①如果各期資產(chǎn)總額比較穩(wěn)定：

平均總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2

②如果資金占用的波動性較大,，可計算：

月平均總資產(chǎn)=（月初總資產(chǎn)+月末總資產(chǎn)）/2

季平均占用額=（1/2季初+第1月末+第2月末+1/2季末）/3

年平均占用額=（1/2年初+第1季末+第2季末+第3季末+1/2年末）/4

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

指標分析：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用來衡量企業(yè)資產(chǎn)整體的使用效率,，總資產(chǎn)由各項資產(chǎn)組成，在營業(yè)收入既定的情況下,，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn),，因此對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析應結(jié)合各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。

【提示】

各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指標用于衡量各項資產(chǎn)賺取收入的能力,，經(jīng)常與企業(yè)盈利能力的指標結(jié)合在一起,，以全面評價企業(yè)的盈利能力。

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注：以上內(nèi)容選自劉艷霞老師24年《財務管理》基礎階段課程講義

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