?股票投資_2024年中級會計財務管理預習知識點
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【知識點】股票投資
【所屬章節(jié)】第六章 投資管理
股票投資
1.股票的價值
股票的價值是股票未來現金流量的現值,。
(1)零增長股票的價值
假設未來股利不變,，其支付過程是一個永續(xù)年金。
股票價值V0=D/Rs
式中,，D：股利;Rs：股票的必要收益率,。
(2)固定增長股票的價值
如果公司的股利不斷增長，且增長率固定,，股票的價值V0=D1/(Rs-g)=[D0×(1+g)]/(Rs-g)
式中,，D1：預期支付的股利;D0：本期支付的股利;g：股利增長率;Rs：股票的必要收益率。
(3)階段性增長模式(擴展)
許多公司的股利是不固定的,，而是在某一階段高速增長,，后期公司的股利固定不變或正常增長。
股票價值=未來股利的現值=高速增長期股利的現值+正常增長期股利的現值
2.股票投資的收益率
(1)股票收益的來源
股票投資的收益源自于三個方面：股利收益,、股利再投資收益,、轉讓價差收益(資本利得收益)。
(2)股票的內部收益率
內部收益率,，是使股票未來現金流量現值=目前的購買價格時的貼現率,，也就是股票投資項目的內含收益率。
在固定增長模型中,，P0=D1/(Rs-g)→Rs=D1/P0+g即
3.股票投資的決策
4.優(yōu)先股的價值
優(yōu)先股價值是優(yōu)先股未來現金流入的現值,。優(yōu)先股估值采用股利的現金流量折現模型。
當優(yōu)先股存續(xù)期內采用固定股息率時，每期股息就形成了永續(xù)年金,。
優(yōu)先股價值V=Dp/R
式中,，Dp：每年的股息;R：一般采用該股票的資本成本率或投資該股票的必要報酬率。
注：以上中級會計考試學習內容選自張一琳老師2023年《財務管理》授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學習使用,，禁止任何形式的轉載）
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