股利政策_2023年中級會計財務(wù)管理第九章預(yù)習知識點

來源：東奧會計在線責編：祝艷2023-03-27 15:21:38

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股利政策_2023年中級會計財務(wù)管理第九章預(yù)習知識點

【知識點】股利政策
1.剩余股利政策

含義	是指公司在有良好投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu),，測算出投資所需的權(quán)益資本額,，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放
依據(jù)	股利無關(guān)論
步驟	1.設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu),，在此結(jié)構(gòu)下,，公司的加權(quán)平均資本成本達最低水平 2.確定公司的最佳資本預(yù)算，并根據(jù)公司的目標資本結(jié)構(gòu)預(yù)計資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額 3.最大限度的使用留存收益來滿足資金需求中所需的權(quán)益資本數(shù)額 4.留存收益在滿足公司權(quán)益資本增加后,，若還有剩余再用來發(fā)放現(xiàn)金股利
計算	股利發(fā)放額=凈利潤-預(yù)計資金需求×目標資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本占比
優(yōu)點	有利于降低再投資的資金成本,，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化
缺點	1.若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策,，股利發(fā)放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動（1）在盈利水平不變的情況下,，股利發(fā)放額與投資機會的多寡呈反方向變動（2）在投資機會維持不變的情況下，股利發(fā)放額與公司盈利呈同方向變動 2.不利于投資者安排收入與支出,，也不利于樹立公司良好的形象
適用情況	一般適用于公司的初創(chuàng)階段

2.固定或穩(wěn)定增長的股利政策

含義	指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長,。公司只有在確信未來盈余不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時才會宣布實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策
理論依據(jù)	股利相關(guān)理論
計算	某年股利發(fā)放額=上年股利發(fā)放額或者：某年股利發(fā)放額=上年股利發(fā)放額×（1+固定增長率）
優(yōu)點	（1）有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心,，穩(wěn)定公司股票價格（2）有助于投資者安排收入與支出,，有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股東（3）為了將股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結(jié)構(gòu),，也可能比降低股利或股利增長率更為有利
缺點	（1）股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié),，可能導致企業(yè)資金緊缺，財務(wù)狀況惡化（2）在企業(yè)無利可分的情況下,，若依然實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策,，也是違反《公司法》的行為
適用范圍	通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很難被長期采用

3.固定股利支付率政策

含義	指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東,。這一百分比通常稱為股利支付率
理論依據(jù)	股利相關(guān)理論
計算	某年股利發(fā)放額=當年凈利潤×固定股利支付率
優(yōu)點	（1）股利的支付與公司盈余緊密地配合,；“多盈多分、少盈少分,、無盈不分” （2）公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利,，從企業(yè)支付能力的角度看這是一種穩(wěn)定的股利政策
缺點	（1）收益不穩(wěn)導致股利的波動所傳遞的信息，容易成為公司的不利因素（2）容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力（3）合適的固定股利支付率的確定難度大
適用范圍	適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展并且財務(wù)狀況也比較穩(wěn)定的公司

4.低正常股利加額外股利政策

含義	指公司事先設(shè)定一個較低的正常股利額,，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外,，還在公司盈余較多,、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利
理論依據(jù)	股利相關(guān)理論
計算	某年股利發(fā)放額=低正常股利+額外股利
優(yōu)點	（1）賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地,，并具有較大的財務(wù)彈性,。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平,，以穩(wěn)定和提高股價,，進而實現(xiàn)公司價值的最大化（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東
缺點	（1）由于各年之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化,，造成分派的股利不同,，容易給投資者收益不穩(wěn)定的感覺（2）當公司在較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認為“正常股利”,，一旦取消,，傳遞出的信號可能會使股東認為這是公司財務(wù)狀態(tài)惡化的表現(xiàn)，進而導致股價下跌
適用范圍	對那些盈利隨著經(jīng)濟周期而波動較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時,，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇