企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論_2023年中級會計財務(wù)管理第一章預(yù)習(xí)知識點
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【知識點】企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論
企業(yè)的目標(biāo)就是創(chuàng)造財富(或價值),。一般而言,，企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)就是為實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造財富(或價值)這一目標(biāo)服務(wù)。
有關(guān)財務(wù)管理目標(biāo)的代表性觀點主要有四種,，注意：我們要掌握每一種目標(biāo)的含義和優(yōu)缺點,。
(一)利潤最大化
含義 | 是指企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大為目標(biāo) |
衡量 | 息稅前利潤,，凈利潤（利潤=收入-成本費用） |
優(yōu)點 | 企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算,，加強管理，改進(jìn)技術(shù),，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本,。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置,，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高 |
缺點 | ①沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值 ②沒有考慮風(fēng)險問題 ③沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系 ④可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向,，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展 |
【提示】另一種表現(xiàn)方式是每股收益（權(quán)益凈利率）最大化，除了反映創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系外,，每股收益最大化與利潤最大化目標(biāo)的缺陷基本相同 | |
(二)股東財富最大化
含義 | 以實現(xiàn)股東財富最大為目標(biāo) |
衡量 | 股票價格×股票數(shù)量（在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的,。在股票數(shù)量一定時，股票價格達(dá)到最高,，股東財富也就達(dá)到最大。） |
優(yōu)點 | ①考慮了風(fēng)險因素（股價會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng)） ②在一定程度上能避免企業(yè)短期行為（目前的利潤和預(yù)期未來的利潤都會對股價產(chǎn)生重要影響）,； ③對上市公司而言，股東財富最大化目標(biāo)比較容易量化,，便于考核和獎懲 |
缺點 | ①通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用 ②股價受眾多因素影響,，股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況 ③它強調(diào)得更多的是股東利益,，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠 |
(三)企業(yè)價值最大化
含義 | 以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標(biāo) | |
衡量 | 企業(yè)價值可以理解為企業(yè)股東權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值,，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 |
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優(yōu)點 | ①考慮了取得收益的時間,，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量 ②考慮了風(fēng)險與收益的關(guān)系 ③將企業(yè)長期,、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,，因為不僅目前利潤會影響企業(yè)價值，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產(chǎn)生重大影響 ④用價值代替價格,，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為 | |
缺點 | ①過于理論化,，不易操作 ②對于非上市公司而言,，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價值,，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方法的影響,，很難做到客觀和準(zhǔn)確 | |
(四)相關(guān)者利益最大化(2010教材)
含義 | 即追求與企業(yè)利益相關(guān)的各方利益最大化。包括企業(yè)股東,、債權(quán)人、員工,、企業(yè)經(jīng)營者,、客戶,、供應(yīng)商和政府等 【原因】股東作為企業(yè)的所有者，在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)利義務(wù),、風(fēng)險和報酬,，但是債權(quán)人,、員工、企業(yè)經(jīng)營者,、客戶,、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險,。因此，在確定企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)時,，不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益 |
具體內(nèi)容 | （1）強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi) （2）強調(diào)股東的首要地位,，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系 （3）強調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實施 （4）關(guān)心本企業(yè)一般職工的利益,，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和合理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力地為企業(yè)工作 （5）不斷加強與債權(quán)人的關(guān)系,，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者 （6）關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長 （7）加強與供應(yīng)商的協(xié)作,，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳,，遵守承諾,，講究信譽 （8）保持與政府部門的良好關(guān)系 |
優(yōu)點 | ①有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展,；站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究,，避免只站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問題 |
評價指標(biāo) | 企業(yè)作為利益相關(guān)者之一,，有其一套評價指標(biāo)，如未來企業(yè)收益貼現(xiàn)值 股東的評價指標(biāo)可以使用股票市價,；債權(quán)人可以尋求風(fēng)險最小,、利息最大 工人可以確保工資福利 政府可考慮社會效益等 不同的利益相關(guān)者有各自的指標(biāo)，只要合理合法,、互利互惠,、相互協(xié)調(diào),，就可以實現(xiàn)所有相關(guān)者利益最大化 |
(五)各種財務(wù)管理目標(biāo)之間的關(guān)系
基礎(chǔ) | 利潤最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標(biāo),，都以股東財富最大化為基礎(chǔ) |
兼顧 | 以股東財富最大化為核心和基礎(chǔ),，還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益 |
結(jié)論 | 在強調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財富最大化為目標(biāo) |
——以上中級會計考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師財務(wù)管理授課講義
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