衡量方法

一種是比較可供償債資產(chǎn)與債務(wù)的存量,，資產(chǎn)存量超過債務(wù)存量較多,，則認(rèn)為償債能力較強(qiáng),；

另一種是比較經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金，如果產(chǎn)生的現(xiàn)金超過需要的現(xiàn)金較多,，則認(rèn)為償債能力較強(qiáng)【教材不涉及】

分類

債務(wù)一般按到期時(shí)間分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù),，償債能力分析也由此分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析

指標(biāo)特征

短期償債能力指標(biāo)均涉及“流動(dòng)負(fù)債”,，一般不考慮付息問題

長(zhǎng)期償債能力分析既要考慮還本能力,，還要考慮付息能力。涉及債務(wù)的均為“負(fù)債總額”

結(jié)論

資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的,，可以衡量企業(yè)清算時(shí)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度,。這一比率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障能力越高,，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)

注意

對(duì)該指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí),，應(yīng)結(jié)合以下幾個(gè)方面：

（1）結(jié)合營(yíng)業(yè)周期分析：營(yíng)業(yè)周期短的企業(yè),，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率

（2）結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)成分析：流動(dòng)資產(chǎn)占的比率比較大的企業(yè)可以適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率

（3）結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析：興旺期間的企業(yè)可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率

（4）結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析：如利率和通貨膨脹率水平,。當(dāng)利率提高時(shí),，會(huì)加大企業(yè)負(fù)債的實(shí)際利率水平，增加企業(yè)的償債壓力,，這時(shí)企業(yè)應(yīng)降低資產(chǎn)負(fù)債率

（5）結(jié)合資產(chǎn)質(zhì)量和會(huì)計(jì)政策分析

（6）結(jié)合行業(yè)差異分析,。不同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率有較大差異。例如,，2020年A股房地產(chǎn)業(yè),、零售業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.88%,、55%,、30.91%，行業(yè)差異較為明顯

結(jié)論

產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對(duì)關(guān)系,，即企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定,；而且反映了債權(quán)人資本受股東權(quán)益保障的程度，或者是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度,。一般來說,，這一比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高

分析

（1）當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負(fù)債成本率時(shí),，負(fù)債經(jīng)營(yíng)有利于提高資金收益率，獲得額外的利潤(rùn),，這時(shí)的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些,。

（2）產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn),、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn),、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

注意

產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式,，是常用的反映財(cái)務(wù)杠桿水平的指標(biāo)

說明

（1）分子中的“利息費(fèi)用”是利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用

（2）分母中的“應(yīng)付利息”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括費(fèi)用化利息,，還包括資本化利息

分析

（1）該比率越高,，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從長(zhǎng)期看,，利息保障倍數(shù)至少要大于1（國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為3）

（2）在短期內(nèi),，利息保障倍數(shù)小于1也仍然具有利息支付能力，因?yàn)橛?jì)算凈利潤(rùn)時(shí)減去的一些折舊和攤銷費(fèi)用并不需要支付現(xiàn)金,。但這種支付能力是暫時(shí)的,，當(dāng)企業(yè)需要重置資產(chǎn)時(shí),，勢(shì)必發(fā)生支付困難。因此,，在分析時(shí)需要比較企業(yè)連續(xù)多個(gè)會(huì)計(jì)年度（如5年）的利息保障倍數(shù),，以說明企業(yè)付息能力的穩(wěn)定性

可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度

可以隨時(shí)增加企業(yè)的支付能力，因此可以提高企業(yè)的償債能力

資產(chǎn)質(zhì)量

資產(chǎn)的賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值可能存在差異,，如資產(chǎn)可能被高估或低估,，一些資產(chǎn)無法進(jìn)入到財(cái)務(wù)報(bào)表等

資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也會(huì)影響償債能力。如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn),，會(huì)增加企業(yè)的短期償債能力

或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)

如果企業(yè)存在債務(wù)擔(dān)?；蛭礇Q訴訟等或有事項(xiàng)，會(huì)增加企業(yè)的潛在償債壓力,。同樣各種承諾支付事項(xiàng),，也會(huì)加大企業(yè)償債義務(wù)

經(jīng)營(yíng)租賃

企業(yè)要在租賃期內(nèi)分期支付租賃費(fèi)用，也即有固定的,、經(jīng)常性的支付義務(wù),。經(jīng)營(yíng)租賃作為一種表外融資方式，會(huì)影響企業(yè)的償債能力

特別是經(jīng)營(yíng)租賃期限較長(zhǎng),、金額較大的情況