2022年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日研習(xí)一大題：8月22日

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：祝艷2022-08-22 13:56:27

任何一件對(duì)的事情,，只要日復(fù)一日的堅(jiān)持,，就一定會(huì)有收獲。中級(jí)會(huì)計(jì)考試于9月3日開(kāi)考,！希望各位考生可以堅(jiān)持到最后，不留遺憾,！今日份《財(cái)務(wù)管理》大題來(lái)啦,！

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張某利用閑置資金投資購(gòu)買(mǎi)了股票和期權(quán),，相關(guān)資料如下：

資料一：已知本年股票發(fā)放每股股利0.8元,，預(yù)計(jì)未來(lái)2年股利以10%的速度增長(zhǎng),，而后以5%的速度轉(zhuǎn)入正常增長(zhǎng)。張某對(duì)該股票要求的收益率為12%,。

部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

期數(shù)（n）	1	2	3
（P/F,，12%,，n）	0.8929	0.7972	0.7118

資料二：張某購(gòu)買(mǎi)了每份期權(quán)價(jià)格5元的看漲期權(quán)，該期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)為股票,，該期權(quán)的到期日為12月2日,，期權(quán)合約規(guī)定的標(biāo)的股票執(zhí)行價(jià)格為30元,，該股票在期權(quán)到期日時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格為50元,。

要求：

(1)計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值;

(2)分析張某是否行使該看漲期權(quán)，計(jì)算該期權(quán)到期日價(jià)值和凈損益為多少?

(3)若張某賣(mài)出該股票的看跌期權(quán),，假設(shè)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和到期日股票的市場(chǎng)價(jià)格不變,，當(dāng)看跌期權(quán)價(jià)格為10元時(shí)，計(jì)算該期權(quán)到期日價(jià)值和凈損益為多少?

正確答案：

(1)預(yù)計(jì)未來(lái)第一年的股利=0.8×(1+10%)=0.88(元)

預(yù)計(jì)未來(lái)第二年的股利=0.88×(1+10%)=0.97(元)

股票的內(nèi)在價(jià)值=0.88×(P/F,，12%,，1)+0.97×(P/F，12%,，2)+0.97×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F,，12%，2)=13.16(元)

或:股票的內(nèi)在價(jià)值=0.88×(P/F,，12%,，1)+0.97/(12%-5%)×(P/F，12%,，1)=13.16(元)

(2)由于張某購(gòu)買(mǎi)了看漲期權(quán),，當(dāng)?shù)狡谌展善钡氖袃r(jià)50元>執(zhí)行價(jià)格30元時(shí)，張某應(yīng)行使該看漲期權(quán),，該期權(quán)到期日價(jià)值=50-30=20(元),，凈損益=20-5=15(元)

(3)若賣(mài)出看跌期權(quán)，由于到期日股票的市價(jià)50元>執(zhí)行價(jià)格30元,，則看跌期權(quán)的買(mǎi)方不會(huì)行權(quán),，對(duì)于張某而言，期權(quán)到期日價(jià)值=0,，凈損益=10元,。

——以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試相關(guān)練習(xí)題來(lái)自楊樹(shù)林老師習(xí)題班

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