資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化_2022年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理每日練習(xí)一習(xí)題

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：祝艷2022-08-18 11:51:46

不是所有的堅(jiān)持都有結(jié)果,，但總有一些堅(jiān)持,，能從冰封的土地里，培育出十萬(wàn)朵怒放的薔薇,。堅(jiān)持備考中級(jí)會(huì)計(jì)，為了升職加薪而努力,。今日份中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》習(xí)題來(lái)啦,！

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【多項(xiàng)選擇題】

某公司原有資本700萬(wàn)元，其中債務(wù)資本200萬(wàn)元(債務(wù)利率為12%,，每年負(fù)擔(dān)利息24萬(wàn)元),，普通股資本500萬(wàn)元(普通股股數(shù)10萬(wàn)股，每股面值50元),，沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股,。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬(wàn)元,，其籌資方式有兩個(gè)：一是全部平價(jià)發(fā)行普通股：增發(fā)6萬(wàn)股,，每股面值50元;二是全部籌借長(zhǎng)期債務(wù)：債務(wù)利率仍為12%,，利息36萬(wàn)元;公司的變動(dòng)成本率為60%，固定成本為180萬(wàn)元,，所得稅稅率為25%,。如果用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法分析，下列結(jié)果正確的有(　　),。

A.用息稅前利潤(rùn)表示的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為100萬(wàn)元

B.用銷售額表示的每股收益無(wú)差別點(diǎn)為750萬(wàn)元

C.如果企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為110萬(wàn)元,，企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資

D.如果企業(yè)的銷售額為800萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)選擇籌借長(zhǎng)期債務(wù)

【正確答案】B,，C,，D

【答案解析】

令EPS(普通股)=EPS(長(zhǎng)期債務(wù))，(EBIT-24)×(1-25%)/(10+6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10,，求出每股收益無(wú)差別點(diǎn)的EBIT=120(萬(wàn)元);因?yàn)镋BIT=S-60%S-180=120，所以,，每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷售額S=750(萬(wàn)元);當(dāng)企業(yè)的息前稅前利潤(rùn)為110萬(wàn)元時(shí),，由于110萬(wàn)元小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)120萬(wàn)元，因此企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資方式;當(dāng)企業(yè)的銷售額為800萬(wàn)元時(shí),，由于800萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)銷售額750萬(wàn)元,，因此企業(yè)應(yīng)選擇籌借長(zhǎng)期債務(wù)。

知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

——以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試相關(guān)練習(xí)題選自陳慶杰老師授課講義

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