2022年中級會計財務(wù)管理每日研習(xí)一大題：8月13日
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成功呈概率分布,，關(guān)鍵是能不能堅持到成功開始呈現(xiàn)的那一刻,。中級會計考試在即,，堅持到底,，才有取得勝利的可能性,。以下內(nèi)容是中級會計《財務(wù)管理》大題,，快來打卡,！
甲公司是一家主營包裝箱生產(chǎn)的制造業(yè)企業(yè),，擬進(jìn)軍新能源汽車制造行業(yè),。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為2/3,，并且將保持不變,；新能源汽車的代表公司是乙公司，普通股β系數(shù)1.75,，其資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為1/1,。
為籌集所需資金，該項目擬通過平價發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資,。債券的年利率為7.29%,。已知無風(fēng)險報酬率3.85%，市場組合必要報酬率8.85%,，公司所得稅稅率為25%,。
要求：計算債券的資本成本（不考慮貨幣時間價值）、股權(quán)資本成本和項目的綜合資本成本,。
【正確答案】
（1）債券的資本成本=7.29%×(1-25%)=5.47%
（2）① 卸載乙公司的財務(wù)杠桿,，將β權(quán)益轉(zhuǎn)換為β資產(chǎn)
β資產(chǎn)=β權(quán)益/(1+稅后產(chǎn)權(quán)比率)=1.75/[1+(1-25%)×1]=1
② 加載甲公司的財務(wù)杠桿，將β資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為β權(quán)益
β權(quán)益=β資產(chǎn)×(1+稅后產(chǎn)權(quán)比率)=1×[1+(1-25%)×2/3]=1.5
③ 權(quán)益資本成本R=Rf+β×(Rm-Rf )=3.85%+1.5×(8.85%-3.85%)=11.35%
（3）項目的綜合資本成本=5.47%×2/5+11.35%×3/5=9%,。
——以上中級會計考試相關(guān)練習(xí)題來自張一琳老師習(xí)題班
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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