目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定_2022年中級會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)
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【知識(shí)點(diǎn)】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定
【所屬章節(jié)】
第七章營運(yùn)資金管理——第二節(jié)現(xiàn)金管理
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1.成本模型
2.存貨模型
3.隨機(jī)模型(米勒-奧爾模型)
目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定
注意：三個(gè)蓄水池的區(qū)別
(一)成本模型
成本類型 | 含義 | 與現(xiàn)金持有量的關(guān)系 |
機(jī)會(huì)成本 | 是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。 | 同向變動(dòng) |
管理成本 | 是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用 例如,，管理人員工資,、安全措施費(fèi)用等。（屬于固定成本） | 無明顯關(guān)系 |
短缺成本 | 是指在現(xiàn)金持有量不足,，又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充所給企業(yè)造成的損失 | 反向變動(dòng) |
圖示 |
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最佳現(xiàn)金持有量 | 成本分析模式是根據(jù)持有現(xiàn)金的各項(xiàng)成本,，分析預(yù)測其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。其計(jì)算公式為： 最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金持有總成本=min（管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本） | |
決策步驟 | （1）根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定現(xiàn)金成本數(shù)值,； （2）按照不同現(xiàn)金持有量及其相關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表,； （3）在測算表中找出現(xiàn)金持有總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量,。 | |
(二)存貨模型
1.原理與基本假設(shè)
原理 |
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基本假設(shè) | 企業(yè)一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量已知,，用T表示 企業(yè)平時(shí)只持有較少的現(xiàn)金,，在有現(xiàn)金需要時(shí)（如手頭的現(xiàn)金用盡），通過出售有價(jià)證券換回現(xiàn)金（或從銀行借入現(xiàn)金）,，既能滿足現(xiàn)金的需要,，避免短缺成本，又能減少機(jī)會(huì)成本 |
2.存貨模型下現(xiàn)金管理的相關(guān)成本(假設(shè)：現(xiàn)金持有量為C)
（1）機(jī)會(huì)成本 ——與現(xiàn)金持有量同向變動(dòng) | 持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率,，用K表示,；一定時(shí)期內(nèi)持有現(xiàn)金的總機(jī)會(huì)成本表示為：機(jī)會(huì)成本=（C/2）×K |
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（2）交易成本 ——與現(xiàn)金持有量反向變動(dòng) | 每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本，用F表示（假定現(xiàn)金每次的交易成本是固定的）,；一定時(shí)期內(nèi)出售有價(jià)證券的總交易成本為： 交易成本=（T/C）×F |
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（3）總成本 | 則：現(xiàn)金持有總成本=機(jī)會(huì)成本+交易成本=（C/2）×K+（T/C）×F | |
3.存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量的確定
最佳現(xiàn)金持有量 | 當(dāng)機(jī)會(huì)成本與交易成本相等時(shí),，總成本最低，則：（C*/2）×K=（T/C*）×K 此時(shí),，C*=[（2×F×T）/K]^(1/2),TC=（2×F×T×K)^(1/2)=C*×K |
延伸指標(biāo) | 最佳現(xiàn)金持有量下的交易成本（T/C）×F,、機(jī)會(huì)成本（C/2）×K、最佳交易次數(shù)T/C,、交易周期360/（T/C） |
模型應(yīng)用條件 | 一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金使用量確定,、現(xiàn)金支出穩(wěn)定 |
指標(biāo)關(guān)系 |
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(三)隨機(jī)模型(米勒-奧爾模型)
前提 | 在實(shí)際工作中，企業(yè)現(xiàn)金流量往往具有很大的不確定性,。假定每日現(xiàn)金流量的分布接近正態(tài)分布,，每日現(xiàn)金流量可能低于也可能高于期望值，其變化是隨機(jī)的 | ||||
目標(biāo) | 確定現(xiàn)金持有量上限和下限以及現(xiàn)金返回線 | ||||
示意圖 |
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動(dòng)作 | 低于或等于下限 | 賣出部分證券,，使現(xiàn)金升至返回線 | |||
在上限和下限之間波動(dòng)時(shí) | 企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平,，無須進(jìn)行調(diào)整 | ||||
高于或等于上限 | 將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券，使現(xiàn)金降至返回線 | ||||
計(jì)算公式 | （1）下限L | 綜合考慮：短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度↗,、企業(yè)借款能力↘,、企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需資金↗、銀行要求的補(bǔ)償性余額↗等因素的基礎(chǔ)上確定的 | |||
（2）現(xiàn)金返回線 |
| b表示證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本 i表示以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本 δ表示企業(yè)每日現(xiàn)金流量變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差 | |||
（3）上限 | H=3R-2L | 【速記】上限公式H=3R-2L,，可以寫成H-R=2×（R-L）,，這意味著上限到最佳返回線的距離是最佳返回線到下限距離的2倍 | |||
影響返回線R的因素 | 下限L | 與R同向 | 下限的提高會(huì)使合理現(xiàn)金持有量上升 | ||
每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本b | 與R同向 | 每次轉(zhuǎn)換成本的加大會(huì)導(dǎo)致每次的有價(jià)證券轉(zhuǎn)換量加大，使合理現(xiàn)金持有量上升 | |||
預(yù)期每日現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差δ | 與R同向 | 每日現(xiàn)金余額變化的風(fēng)險(xiǎn)加大,，會(huì)使合理現(xiàn)金持有量上升 | |||
有價(jià)證券的日利息率i | 與R反向 | 機(jī)會(huì)成本的上升,，會(huì)使合理現(xiàn)金持有量下降 | |||
應(yīng)用條件 | 現(xiàn)金未來的需求總量和收支不可預(yù)測 | ||||
方法特點(diǎn) | 運(yùn)用隨機(jī)模型求現(xiàn)金最佳持有量體現(xiàn)的是隨機(jī)思想，即企業(yè)現(xiàn)金支出是隨機(jī)的,，收入是無法預(yù)知的,，所以，適用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的測算,。另外,，隨機(jī)模型建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此,，計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守 | ||||
注：以上中級會(huì)計(jì)考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師財(cái)務(wù)管理授課講義
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