資本成本_2022年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理第五章預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)
天才在于勤奮，成功在于積累，不付出努力是不可能獲取成功的,。中級(jí)會(huì)計(jì)備考在即，想在中級(jí)會(huì)計(jì)師考試中取得好的成績(jī),，現(xiàn)在就好好的把基礎(chǔ)打牢,！
【知識(shí)點(diǎn)】資本成本
知識(shí)點(diǎn)——資本成本的含義與作用
【定義】資本成本指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià),，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用,。
籌資費(fèi)：籌集時(shí)一次發(fā)生，作為籌資數(shù)額的一項(xiàng)扣除數(shù),。
占用費(fèi)：因占用資金而付出的代價(jià),，是資本成本的主要內(nèi)容。
【資本成本的作用】
在籌資活動(dòng)中：比較籌資方式,、選擇籌資方案的依據(jù);
在投資活動(dòng)中：資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn);
在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中：資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù);
在企業(yè)價(jià)值估算中：平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù),。
【擴(kuò)展】資本成本本質(zhì)——按年計(jì)算的機(jī)會(huì)成本率
現(xiàn)在我選擇將資金形成了這些資產(chǎn)
影響因素 | 影響方式 | |
宏 觀 到 微 觀 | 總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境 | 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，資金供需平衡,，通脹小,，投資者風(fēng)險(xiǎn)小，資本成本低,；相反資本成本高 |
資本市場(chǎng)條件 | 資本市場(chǎng)效率高,，證券流動(dòng)性強(qiáng),，投資者風(fēng)險(xiǎn)小,，資本成本低；相反資本成本高 | |
企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況 | 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高,，投資者要求回報(bào)高,，資本成本高 | |
企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求 | 資金使用規(guī)模和時(shí)限超過(guò)一定限度，引起資本成本的變化 |
知識(shí)點(diǎn)——個(gè)別資本成本計(jì)算
【為何籌資凈額現(xiàn)值=未來(lái)資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值下的i為資本成本】
【銀行借款資本成本：一般模式】
【銀行借款資本成本：貼現(xiàn)模式】
【發(fā)行債券資本成本】
【一般模式與貼現(xiàn)模式的關(guān)系】
當(dāng)不存在發(fā)行費(fèi)用和折溢價(jià)時(shí),，一般模式和貼現(xiàn)模式的結(jié)果是一致的;
如果存在發(fā)行費(fèi)用和折溢價(jià)時(shí),，要注意題目要求采取那種模式。
知識(shí)點(diǎn)——個(gè)別資本成本計(jì)算
【優(yōu)先股資本成本】
【普通股資本成本——股利增長(zhǎng)模型】
【普通股資本成本——資本資產(chǎn)定價(jià)模型】
Ks=Rf+β(Rm-Rf)
【留存收益資本成本率】
與普通股成本相同,，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用,。
知識(shí)點(diǎn)——平均資本成本計(jì)算
【平均資本成本】
【平均資本成本的權(quán)重】
賬面價(jià)值權(quán)數(shù) | 市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù) | 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù) |
會(huì)計(jì)報(bào)表賬面價(jià)值為基礎(chǔ) | 按現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ) | 個(gè)別資本預(yù)計(jì)未來(lái)價(jià)值為基礎(chǔ) |
優(yōu)點(diǎn)：資料易取得 | 反映現(xiàn)實(shí)成本,，利于決策 | 利于未來(lái)的籌資決策 |
缺點(diǎn)：賬面和市價(jià)差距大時(shí)導(dǎo)致結(jié)果失真 | 市價(jià)變動(dòng)頻繁，不適用未來(lái)決策 | 帶有主觀性 |
知識(shí)點(diǎn)——邊際資本成本計(jì)算
【邊際資本成本】
【相關(guān)練習(xí)題】
【單選題】計(jì)算下列籌資方式的資本成本時(shí)需要考慮企業(yè)所得稅因素影響的是( ),。(2018年)
A.留存收益資本成本
B.債務(wù)資本成本
C.普通股資本成本
D.優(yōu)先股資本成本
【答案】B
【解析】利息費(fèi)用在稅前支付,，可以起抵稅作用，所以需要考慮所得稅稅率,，計(jì)算稅后債務(wù)資本成本,。而普通股股利和優(yōu)先股股利都是用稅后凈利潤(rùn)支付的，所以選項(xiàng)A,、C,、D不考慮企業(yè)所得稅因素。
【多選題】關(guān)于資本成本,，下列說(shuō)法正確的有( ),。(2020年)
A.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)
B.資本成本一般是投資所應(yīng)獲得收益的最低要求
C.資本成本是取得資本所有權(quán)所付出的代價(jià)
D.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)
【答案】ABD
【解析】在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策中,，可根據(jù)加權(quán)平均資本成本優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),，所以選項(xiàng)A正確;在進(jìn)行投資決策中，資本成本率即為投資者要求的最低報(bào)酬率,，選項(xiàng)B正確;在進(jìn)行籌資方案選擇時(shí),，選擇資本成本較低的方式，選項(xiàng)D正確;資本成本時(shí)取得資本使用權(quán)的代價(jià),，選項(xiàng)C錯(cuò)誤,。
【多選題】下列因素中，一般會(huì)導(dǎo)致企業(yè)借款資本成本上升的有( ),。(2018年)
A.資本市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)
B.企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大
C.通貨膨脹水平提高
D.企業(yè)盈利能力上升
【答案】BC
【解析】資本市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng),，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)小，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本下降,，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大,，債權(quán)人投資面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)就比較大，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本上升,，選項(xiàng)B正確;通貨膨脹水平提高,，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，利息率會(huì)上升,，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本上升,，選項(xiàng)C正確;企業(yè)盈利能力上升，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降,，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)小,，所以會(huì)導(dǎo)致借款資本成本下降，選項(xiàng)D錯(cuò)誤,。
注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自2021年財(cái)務(wù)管理授課講義
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