2021年中級會計財務管理每日攻克一大題：8月12日
有一條路不能選擇，那就是放棄的路,；有條路不能拒絕,，那就是成長的路。為了方便中級會計職稱考生針對性備考,，對主觀題答題思路有一定的了解和練習,，東奧小編為大家整理了《財務管理》每日攻克一大題內容。
B公司是一家生產電子產品的制造類企業(yè),，采用直線法計提折舊,，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。在公司最近一次經營戰(zhàn)略分析會上,，多數管理人員認為,，現有設備效率不高,，影響了企業(yè)市場競爭力。公司準備配置新設備擴大生產規(guī)模,，推動結構轉型,，生產新一代電子產品。
（1）公司配置新設備后,，預計每年營業(yè)收入為5100萬元,，預計每年的相關費用如下：外購原材料、燃料和動力費為1800萬元,，工資及福利費為1600萬元,，其他付現費用為200萬元。
市場上該設備的購買價為4000萬元,，折舊年限為5年,，預計凈殘值為零。新設備當年投產時需要追加營運資金投資2000萬元,。
（2）公司為籌集項目投資所需資金,，擬定向增發(fā)普通股300萬股,，每股發(fā)行價12元,，籌資3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股0.8元,，固定股利增長率為5%,；擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%,，期限為5年,。假定不考慮籌資費用率的影響。
（3）B公司要求的最低投資收益率為9%,，部分貨幣時間價值系數如表1所示,。
表1
n 1 2 3 4 5
（P/F，9%,，n） 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499
（P/A,，9%，n） 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897
要求：（1）根據上述資料,，計算下列指標：
①使用新設備每年折舊額和1～5年每年的付現成本,；
②營業(yè)期1～5年每年稅前營業(yè)利潤；
③普通股資本成本,、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本,；
④投資期現金凈流量（NCF0），營業(yè)期所得稅后現金凈流量（NCF1-4和NCF5）及該項目的凈現值,。
（2）運用凈現值法進行項目投資決策并說明理由,。
【正確答案】
（1）①使用新設備每年折舊額=4000/5=800（萬元）
營業(yè)期1～5年每年的付現成本=1800+1600+200=3600（萬元）
②營業(yè)期1～5年每年稅前營業(yè)利潤=5100-3600-800=700（萬元）
③普通股資本成本=（0.8×（1+5%））/12+5%=12%
銀行借款資本成本=6%×（1-25%）=4.5%
新增籌資的邊際資本成本=3600/（3600+2400）×12%+2400/（3600+2400）×4.5%=9%
④NCF0=-4000-2000=-6000（萬元）
NCF1-4=700×（1-25%）+800=1325（萬元）
NCF5=1325+2000=3325（萬元）
該項目凈現值=-6000+1325×（P/A,，9%，4）+3325×（P/F,，9%,，5）=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52（萬元）
（2）因為該項目的凈現值453.52萬元大于零，所以該項目是可行的,。
——以上中級會計考試相關練習題選自田明老師授課講義
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