企業(yè)籌資納稅管理_2019年中級會計財務(wù)管理必備知識點
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
內(nèi)部籌資納稅管理
外部籌資納稅管理
【所屬章節(jié)】
第九章 收入與分配管理
【知識點】企業(yè)籌資納稅管理
企業(yè)籌資納稅管理
按籌資來源劃分,，企業(yè)籌資可劃分為內(nèi)部籌資和外部籌資，內(nèi)部籌資來源于企業(yè)內(nèi)部,，以積累的留存收益為主,，外部籌資來源于企業(yè)外部，又可分為債務(wù)籌資和股權(quán)籌資,。
（一）內(nèi)部籌資納稅管理
內(nèi)部籌資是減少股東稅收的一種有效手段,，有利于股東財富最大化的實現(xiàn)。
（二）外部籌資納稅管理
內(nèi)部籌資一般不能滿足企業(yè)的全部資金需求,，因此,，企業(yè)還需要進(jìn)行外部籌資。需要的外部融資額,，可以通過增加債務(wù)或增加權(quán)益資金來滿足,，這涉及資本結(jié)構(gòu)管理問題。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的理論有很多,，其中的權(quán)衡理論認(rèn)為,，有負(fù)債企業(yè)的價值是無負(fù)債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值,。
其表達(dá)式為：
V L=V U+PV (利息抵稅) -PV(財務(wù)困境成本)
式中,， V L表示有負(fù)債企業(yè)的價值， V U表示無負(fù)債企業(yè)的價值， PV(利息抵稅)表示利息抵稅的現(xiàn)值,， PV(財務(wù)困境成本)表示財務(wù)困境成本的現(xiàn)值,。
在債務(wù)利息率不變的情況下，企業(yè)財務(wù)杠桿越高,，企業(yè)所取得的節(jié)稅收益越大,，但過高的財務(wù)杠桿可能會使企業(yè)陷入財務(wù)困境，出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn),，從而帶來企業(yè)價值的損失,。納稅籌劃的最終目的是企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)而非稅負(fù)最小化，因此,，在進(jìn)行債務(wù)籌資納稅籌劃時必須要考慮企業(yè)的財務(wù)困境成本,，選擇適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。
對于股東而言,，采用債務(wù)籌資的好處不僅僅在于節(jié)稅效應(yīng),，更重要的是固定性融資成本所帶來的財務(wù)杠桿效應(yīng)，即在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象,，這一現(xiàn)象可以從下式得到反映：
權(quán)益凈利率(稅前) =總資產(chǎn)報酬率(息稅前) +[總資產(chǎn)報酬率(息稅前) -債務(wù)利息率 ]× 產(chǎn)權(quán)比率
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注：以上內(nèi)容選自田明老師《財務(wù)管理》授課講義
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