證券投資的風險_2019年中級會計財務管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：張帆2019-06-05 12:29:44

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【內容導航】

系統(tǒng)性風險

非系統(tǒng)性風險

【所屬章節(jié)】

第六章投資管理

【知識點】證券投資的風險

證券投資的風險

按風險性質劃分,，證券投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類別。

（一）系統(tǒng)性風險

證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險,，是指由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強,，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風險。系統(tǒng)性風險影響到資本市場上的所有證券,，無法通過投資多元化的組合而加以避免,，也稱為不可分散風險。

系統(tǒng)性風險波及到所有證券資產(chǎn),，最終會反映在資本市場平均利率的提高上,，所有的系統(tǒng)性風險幾乎都可以歸結為利率風險。利率風險是由于市場利率變動引起證券資產(chǎn)價值變化的可能性,。市場利率反映了社會平均報酬率,，投資者對證券資產(chǎn)投資報酬率的預期總是在市場利率基礎上進行的，當證券資產(chǎn)投資報酬率大于市場利率時,，證券資產(chǎn)的價值才會高于其市場價格。一旦市場利率提高,，就會引起證券資產(chǎn)價值的下降,，投資者就不易得到超過社會平均報酬率的超額報酬。市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動,，兩者呈反向變化：市場利率上升,，證券資產(chǎn)價格下跌; 市場利率下降,，證券資產(chǎn)價格上升,。

1 ,、價格風險

價格風險是指由于市場利率上升,，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。價格風險來自于資本市場買賣雙方資本供求關系的不平衡,，資本需求量增加,，市場利率上升;資本供應量增加，市場利率下降,。

當證券資產(chǎn)持有期間的市場利率上升,，證券資產(chǎn)價格就會下跌，證券資產(chǎn)期限越長,，投資者遭受的損失越大,。到期風險附加率，就是對投資者承擔利率變動風險的一種補償,，期限越長的證券資產(chǎn),，要求的到期風險附加率就越大。

2 ,、再投資風險

再投資風險是指由于市場利率下降,，而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的可能性。

為了避免市場利率上升的價格風險,，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn),，但短期證券資產(chǎn)又會面臨市場利率下降的再投資風險，即無法按預定報酬率進行再投資而實現(xiàn)所要求的預期收益,。

3 ,、購買力風險

購買力風險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。購買力風險對具有收款權利性質的資產(chǎn)影響很大,，債券投資的購買力風險遠大于股票投資,。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向于實體性資產(chǎn)以求保值,，對證券資產(chǎn)的需求量減少,，引起證券資產(chǎn)價格下跌。

（二）非系統(tǒng)性風險

證券資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風險,，是指由于特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性,，從而對個別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有性風險,。非系統(tǒng)性風險源于每個公司自身特有的營業(yè)活動和財務活動,，與某個具體的證券資產(chǎn)相關聯(lián),，同整個證券資產(chǎn)市場無關。非系統(tǒng)性風險可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵銷,，也稱為可分散風險,。

非系統(tǒng)性風險是公司特有風險，從公司內部管理的角度考察,，公司特有風險的主要表現(xiàn)形式是公司經(jīng)營風險和財務風險,。公司特有風險是以違約風險、變現(xiàn)風險,、破產(chǎn)風險等形式表現(xiàn)出來的,。

1 ,、違約風險

違約風險是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。違約風險是投資于收益固定型有價證券資產(chǎn)的投資者經(jīng)常面臨的,，多發(fā)生于債券投資中,。

2 、變現(xiàn)風險

變現(xiàn)風險是指證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性,。在同一證券資產(chǎn)市場上,，各種有價證券資產(chǎn)的變現(xiàn)力是不同的，交易越頻繁的證券資產(chǎn),，其變現(xiàn)能力越強,。

3 、破產(chǎn)風險

破產(chǎn)風險是指在證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時投資者無法收回應得權益的可能性,。

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注：以上內容選自田明老師《財務管理》授課講義

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