2015年《財務(wù)管理》高頻考點：回收期（PP）

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　　本篇知識點關(guān)系：財務(wù)管理 >> 第六章 投資管理 >> 第二節(jié) 投資項目財務(wù)評價指標(biāo) >> 回收期（PP）

　　【考情分析】

　　考頻星級：★★★★

　　歷年真題涉及：2011年,、2010年單選題,，2012年判斷題,，2012年、2009年綜合題

　　【高頻考點】：回收期（PP）

　　回收期（Payback Period）,，是指投資項目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時所經(jīng)歷的時間,，即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時間,。

　　投資者希望投入的資本能以某種方式盡快地收回來,，收回的時間越長,，所擔(dān)風(fēng)險就越大。因而,，投資方案回收期的長短是投資者十分關(guān)心的問題,，也是評價方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)之一。用回收期指標(biāo)評價方案時,，回收期越短越好,。

　　（一）靜態(tài)回收期

　　靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時間價值,，直接用未來現(xiàn)金凈流量累計到原始投資數(shù)額時所經(jīng)歷的時間作為回收期。

　　1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時

　　這種情況是一種年金形式,，因此：

　　靜態(tài)回收期＝原始投資額 / 每年現(xiàn)金凈流量

　　2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時

　　在這種情況下，應(yīng)把未來每年的現(xiàn)金凈流量逐年加總,，根據(jù)累計現(xiàn)金流量來確定回收期,。

　　（二）動態(tài)回收期

　　動態(tài)回收期需要將投資引起的未來現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，以未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值時所經(jīng)歷的時間為回收期,。

　　1.未來每年現(xiàn)金凈流量相等時

　　在這種年金形式下,，假定經(jīng)歷幾年所取得的未來現(xiàn)金凈流量的年金現(xiàn)值系數(shù)為（P/A，i,，n）,，則：

　　（P/A,，i,，n）=原始投資額現(xiàn)值 / 每年現(xiàn)金凈流量

　　2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等時

　　在這種情況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總,，根據(jù)累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值來確定回收期,。

　　回收期法的優(yōu)點是計算簡便，易于理解,。東奧中級會計職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布,。這種方法是以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，投資的時間越短,，所冒的風(fēng)險就小些,。可見,，回收期法是一種較為保守或穩(wěn)妥的方法,。

　　回收期法中靜態(tài)回收期的不足之處是沒有考慮貨幣的時間價值，也就不能計算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益,。

　　靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期還有一個共同局限,，就是它們計算回收期時只考慮了未來現(xiàn)金凈流量小于和等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分,。顯然,，回收期長的項目，其超過原始投資額的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項目少,。

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