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發(fā)行普通股股票（4）

分享： 2015/6/25 14:07:38東奧會(huì)計(jì)在線字體：大小

　　2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：發(fā)行普通股股票（4）

　　[小編“娜寫年華”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道提供：本篇為2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：發(fā)行普通股股票。

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　　【考情分析】

　　考頻星級(jí)：★★

　　歷年真題涉及：2014年單選題,，2010年多選題

　　【高頻考點(diǎn)】：發(fā)行普通股股票

　　（四）引入戰(zhàn)略投資者

　　1.戰(zhàn)略投資者的概念與要求

　　我國在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者,，允許戰(zhàn)略投資者在公司發(fā)行新股中參與配售。按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)則解釋,，戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力,，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。從國外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對戰(zhàn)略投資者的定義來看,，一般認(rèn)為戰(zhàn)略投資者是能夠通過幫助公司融資,、提供營銷與銷售支持的業(yè)務(wù)，或通過個(gè)人關(guān)系增加投資價(jià)值的公司或個(gè)人投資者,。

　　一般來說,，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：（1）要與公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密；（2）要出于長期投資目的而較長時(shí)期地持有股票,；（3）要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力,，且持股數(shù)量較多。

　　2.引入戰(zhàn)略投資者的作用

　　戰(zhàn)略投資者具有資金,、技術(shù),、管理、市場,、人才等方面的優(yōu)勢,，能夠增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力和創(chuàng)新能力。上市公司引入戰(zhàn)略投資者,，使其能夠和上市公司之間形成緊密的,、伙伴式的合作關(guān)系，并由此增強(qiáng)公司經(jīng)營實(shí)力、提高公司管理水平,、改善公司治理結(jié)構(gòu),。因此，對戰(zhàn)略投資者的基本資質(zhì)條件要求是：擁有比較雄厚的資金,、核心的技術(shù),、先進(jìn)的管理等，同時(shí)要有較好的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)和較強(qiáng)的投融資能力,。

　　（1）提升公司形象,，提高資本市場認(rèn)同度,。戰(zhàn)略投資者往往都是實(shí)力雄厚的境內(nèi)外大公司、大集團(tuán),，甚至是國際,、國內(nèi)500強(qiáng)，他們對公司股票的認(rèn)購,，是對公司潛在未來價(jià)值的認(rèn)可和期望,。

　　（2）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),，健全公司法人治理,。戰(zhàn)略投資者在公司占一定股權(quán)份額并長期持股，能夠分散公司控制權(quán),，戰(zhàn)略投資者參與公司管理,，能夠改善公司治理結(jié)構(gòu)。戰(zhàn)略投資者帶來的不僅是資金和技術(shù),，更重要的是能帶來先進(jìn)的管理水平和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì),。

　　（3）提高公司資源整合能力,，增強(qiáng)公司的核心競爭力,。戰(zhàn)略投資者往往都有較好的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)，能夠帶來先進(jìn)的工藝技術(shù)和廣闊的產(chǎn)品營銷市場,，并致力于長期投資合作,，能夠促進(jìn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)，有助于形成產(chǎn)業(yè)集群,，整合公司的經(jīng)營資源,。

　　（4）達(dá)到階段性的融資目標(biāo),，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程,。東奧“娜寫年華”發(fā)布。戰(zhàn)略投資者具有較強(qiáng)的資金實(shí)力，并與發(fā)行人簽訂有關(guān)配售協(xié)議,，長期持有發(fā)行人股票,，能夠新上市的公司提供長期穩(wěn)定的資本，幫助上市公司用較低的成本融得較多的資金,，提高了公司的融資效率,。

　　從現(xiàn)有情況來看，目前我國上市公司確定戰(zhàn)略投資者還處于募集資金最大化的實(shí)用原則階段,。誰的申購價(jià)格高,，誰就能成為戰(zhàn)略投資者，管理型,、技術(shù)型的戰(zhàn)略投資者還很少見,。資本市場中的戰(zhàn)略投資者，目前多是追逐持股價(jià)差,、有較大承受能力的股票持有者,，一般都是大型證券投資機(jī)構(gòu)。

　　（五）發(fā)行普通股的籌資特點(diǎn)

　　1.兩權(quán)分離,，有利于公司自主經(jīng)營管理

　　公司通過對外發(fā)行股票籌資,，公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散了公司控制權(quán),，有利于公司自主管理,、自主經(jīng)營。普通股籌資的股東眾多,，公司其日常經(jīng)營管理事務(wù)主要由公司的董事會(huì)和經(jīng)理層負(fù)責(zé),。但公司的控制權(quán)分散，公司也容易被經(jīng)理人控制,。

　　2.資本成本較高

　　由于股票投資的風(fēng)險(xiǎn)較大,，收益具有不確定性，投資者就會(huì)要求較高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償,。因此,，股票籌資的資本成本較高。

　　3.能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù),，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

　　普通股籌資,，股東的大眾化，為公司帶來了廣泛的社會(huì)影響,。特別是上市公司,，其股票的流通性強(qiáng)，有利于市場確認(rèn)公司的價(jià)值,。普通股籌資以股票作為媒介,，便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓,，便于吸收新的投資者。但是,，流通性強(qiáng)的股票交易,，也容易在資本市場上被惡意收購。

　　4.不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力

　　普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金,，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營能力,。相對吸收直接投資方式來說，不易及時(shí)形成生產(chǎn)能力,。

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