限制因素

說(shuō)明

資本保全約束

不能用資本（包括實(shí)收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利,。

資本積累約束

規(guī)定公司必須按照一定的比例和基數(shù)提取各種公積金,，股利只能從企業(yè)的可供分配利潤(rùn)中支付,。

超額累積
利潤(rùn)約束

如果公司為了避稅而使得盈余的保留大大超過(guò)了公司目前及未來(lái)的投資需要時(shí)，被被加征額外的稅款,。

償債能力
約束

要求公司考慮現(xiàn)金股利分配對(duì)償債能力的影響,，確定在分配后仍能保持較強(qiáng)的償債能力，以維持公司的信譽(yù)和借貸能力,，從而保證公司的正常資金周轉(zhuǎn),。

限制因素

說(shuō)明

現(xiàn)金流量

公司在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，要保證正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的需求,，以維持資金的正常周圍,，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)得以有序進(jìn)行。

資產(chǎn)的流動(dòng)性

資產(chǎn)流動(dòng)性較低的公司往往支付較低的股利,。

盈余的穩(wěn)定性

一般來(lái)講,，公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高,。

投資機(jī)會(huì)

有良好投資機(jī)會(huì)的公司往往少發(fā)股利，缺乏良好投資機(jī)會(huì)的公司,，傾向于支付較高的股利,。此外，如果公司將留存收益用于再投資所得報(bào)酬低于股東個(gè)人單獨(dú)將股利收入投資于其他投資機(jī)會(huì)所得的報(bào)酬時(shí),，公司就不應(yīng)多留存收益,，而應(yīng)多發(fā)股利。

籌資因素

如果公司具有較強(qiáng)的籌資能力,，隨時(shí)能籌集到所需資金,，那么它會(huì)具有較強(qiáng)的股利支付能力。

舉債能力

具有較強(qiáng)的舉債能力的公司往往采取較寬松的股利政策,，而舉債能力弱的公司往往采取較緊的股利政策,。

其他因素

不同發(fā)展階段、不同行業(yè)的公司股利支付比例會(huì)有差異,。

限制因素

說(shuō)明

控制權(quán)

為防止控制權(quán)的稀釋,，持有控股權(quán)的股東希望少募集權(quán)益資金，少分股利,。

穩(wěn)定的收入

依靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利,。

避稅

高股利收入的股東出于避稅考慮，往往反對(duì)發(fā)放較多的股利。

限制因素

說(shuō)明

債務(wù)契約

如果債務(wù)合同限制股利支付,，公司只能采取低股利政策,。

通貨膨脹

在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤(rùn)分配政策,。