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《財務(wù)管理》備考知識點：動態(tài)評價指標的計算及特征

分享： 2013-4-17 9:47:33東奧會計在線字體：大小

　　2. 內(nèi)部收益率指標計算的一般方法

　　該法是指通過計算項目不同設(shè)定折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值,，然后根據(jù)內(nèi)部收益率的定義所揭示的凈現(xiàn)值與設(shè)定折現(xiàn)率的關(guān)系，采用一定技巧,，最終設(shè)法找到能使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率——內(nèi)部收益率IRR的方法,，又稱為逐次測試逼近法(簡稱逐次測試法),。如項目不符合直接應(yīng)用簡便算法的條件，必須按此法計算內(nèi)部收益率,。

　　一般方法的具體應(yīng)用步驟如下：

　　(1) 先自行設(shè)定一個折現(xiàn)率,，代入計算凈現(xiàn)值的公式，求出按為折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值,，并進行下面的判斷,。

　　(2) 潤凈現(xiàn)值= 0，則內(nèi)部收益率IRR =,，計算結(jié)束;若凈現(xiàn)值> 0,，則內(nèi)部收益率IRR >，應(yīng)重新設(shè)定>,，再將代入有關(guān)計算凈現(xiàn)值的公式,，求出為折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，繼續(xù)進行下一輪的判斷;若凈現(xiàn)值< 0,，則內(nèi)部收益率IRR <,，應(yīng)重新設(shè)定<，再將代入有關(guān)計算凈現(xiàn)值的公式,，求出為折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值,，繼續(xù)進行下一輪的判斷。

　　(3) 經(jīng)過逐次測試判斷,，有可能找到內(nèi)部收益率IRR,。每一輪判斷的原則相同,。若設(shè)為第j次測試的折現(xiàn)率,，為按計算的凈現(xiàn)值,，則有：

　　當> 0時,，IRR >,，繼續(xù)測試

　　當< 0時,，IRR <,，繼續(xù)測試

　　當= 0時,，IRR =,，測試完成

　　(4) 若經(jīng)過有限次測試,，已無法繼續(xù)利用有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表，仍未求得內(nèi)部收益率IRR，則可利用最為接近零的兩個凈現(xiàn)值正負臨界值,、及其相應(yīng)的折現(xiàn)率,、四個數(shù)據(jù)，應(yīng)用內(nèi)插法計算近似的內(nèi)部收益率,。

　　即：如果以下關(guān)系成立：> 0

　　< 0

　　≤ d (2%≤d<5%)

　　就可以按下列具體公式計算內(nèi)部收益率IRR：

　　IRR =

　　3. 內(nèi)部收益率指標計算的插入函數(shù)法

　　本法是在EXCEL環(huán)境下,，通過插入財務(wù)函數(shù)“IRR”，并根據(jù)計算機系統(tǒng)的提示正確地輸入已知的電子表格中的凈現(xiàn)金流量,，來直接求得內(nèi)部收益率指標的方法,。

　　本法的應(yīng)用程序如下：

　　(1) 將已知的各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行。

　　(2) 在該電子表格的另外一個單元格中插入財務(wù)函數(shù)IRR,，輸入凈現(xiàn)金流量NCF參數(shù),，其函數(shù)的表達式為：

　　“= IRR()”

　　(3) 回車，IRR函數(shù)所在單元格顯示的數(shù)值即為所求的內(nèi)部收益率,。

　　(五) 動態(tài)指標之間的關(guān)系

　　凈現(xiàn)值NPV,、凈現(xiàn)值率NPVR和內(nèi)部收益率IRR指標之間存在以下數(shù)量關(guān)系，即：

　　當NPV > 0時,，NPVR > 0,，IRR >;

　　當NPV = 0時，NPVR = 0,，IRR =;

　　當NPV < 0時,，NPVR < 0，IRR <,。

　　此外,，凈現(xiàn)值率NPVR的計算需要在已知凈現(xiàn)值NPV的基礎(chǔ)上進行，內(nèi)部收益率IRR在計算時也需要利用凈現(xiàn)值NPV的計算技巧,。這些指標都會受到建設(shè)期的長短,、投資方式，以及各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)量特征的影響,。所不同的是NPV為絕對量指標,，其余為相對數(shù)指標，計算凈現(xiàn)值NPV和凈現(xiàn)值率NPVR所依據(jù)的折現(xiàn)率都是事先已知的,，而內(nèi)部收益率IRR的計算本身與的高低無關(guān),。