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古典利率理論的局限性是什么

來源：東奧會計在線 責(zé)編：孟凡瑩 2023-02-24 16:25:37

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2024-11-20 14:35:23

古典利率理論的局限性是什么

古典學(xué)派認(rèn)為, 利率決定于儲蓄與投資的相互作用,。儲蓄(S) 為利率(r) 的遞增函數(shù),投資(I) 為利率的遞減函數(shù):

(1) 當(dāng)S>I 時, 利率會下降。

(2) 當(dāng)S<I 時, 利率會上升,。

(3) 當(dāng)S=I 時, 利率便達(dá)到均衡水平,。

該理論的隱含假定是當(dāng)實體經(jīng)濟(jì)部門的儲蓄等于投資時, 整個國民經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡狀態(tài),。因此, 該理論屬于“純實物分析” 的框架。

古典利率理論是古典學(xué)派認(rèn)為,，利率決定于儲蓄與投資的相互作用,。儲蓄是利率的遞增函數(shù)，投資是利率的遞減函數(shù),。古典利率理論的隱含假定是,，當(dāng)實體經(jīng)濟(jì)部門的儲蓄等于投資時，整個國民經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡狀態(tài),。該理論屬于“純實物分析”的框架。

預(yù)期理論（Expectations Theory）認(rèn)為,，長期債券的利率等于一定時期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值,，該理論認(rèn)為到期期限不同的債券之所以具有不同的利率，在于在未來不同的時間段內(nèi),，短期利率的預(yù)期值是不同的,。

預(yù)期理論可以解釋為：隨著時間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運動的趨勢,。如果短期利率較低,，收益率曲線傾向于向上傾斜，如果短期利率較高,，收益率曲線通常是翻轉(zhuǎn)的,。

預(yù)期理論的缺陷在于無法解釋這樣一個事實，即收益率曲線通常是向上傾斜的,。典型的向上傾斜的收益率曲線意味著預(yù)期未來短期利率將上升升,。事實上，未來短期利率可能上升,，也可能下降,，因此根據(jù)預(yù)期理論，典型的收益率曲線應(yīng)當(dāng)是平坦的,，而非向上傾斜的,。

預(yù)期理論還表明，長期利率的波動低予短期利率的波動,。

利率決定理論是古典利率理論,；流動性偏好理論,；可貸資金理論。

古典利率理論：古典學(xué)派認(rèn)為,，利率決定于儲蓄與投資的相互作用,。

流動性偏好理論：凱恩斯認(rèn)為，貨幣供給（Ms）是外生變量,，由中央銀行直接控制,。

可貸資金理論可貸資金利率理論是新古典學(xué)派的利率理論，是為修正凱恩斯的“流動性偏好”利率理論而提出的,。

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