現(xiàn)金流貼現(xiàn)是什么意思
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現(xiàn)金流貼現(xiàn),，即現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，是把企業(yè)未來特定期間內(nèi)的預(yù)期現(xiàn)金流量還原為當(dāng)前現(xiàn)值,。由于企業(yè)價值的真髓還是它未來盈利的能力,，只有當(dāng)企業(yè)具備這種能力，它的價值才會被市場認(rèn)同,，因此理論界通常把現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法作為企業(yè)價值評估的首選方法,，在評估實踐中也得到了大量的應(yīng)用，并且已經(jīng)日趨完善和成熟,。
現(xiàn)金流貼現(xiàn)的優(yōu)缺點：
優(yōu)點：
現(xiàn)金流貼現(xiàn)法分析了一個公司的整體情況，既考慮到了資金的風(fēng)險,，也考慮了資金的時間價值,，是理論上最完善的估值方法。
2,、估值結(jié)果接近股權(quán)的內(nèi)在價值
貼現(xiàn)現(xiàn)金流法最大的優(yōu)點是最貼近公司的實際內(nèi)在價值,。通常會計科目中數(shù)據(jù)的記錄往往帶有主觀判斷,，因而可能產(chǎn)生誤差。
3,、充分反映公司的經(jīng)營戰(zhàn)略
為了預(yù)測公司未來的自由現(xiàn)金流,，首先需要按照公司的業(yè)務(wù)流程建立一個估值模型。好的估值模型的結(jié)構(gòu)可以充分反映公司采購,、生產(chǎn)及銷售等各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),。
4、受市場短期及周期性變化的影響較少
利用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法進(jìn)行估值的預(yù)測期要超過公司的成熟期,，通常預(yù)測未來5-10年的數(shù)據(jù),。由于預(yù)測期較長，因此可以完全覆蓋掉市場短期情況或者行業(yè)周期性變化對估值的影響,。
缺點：
1,、估值方法復(fù)雜，工作量大
在行業(yè)未來前景出現(xiàn)變化,，或者公司的經(jīng)營策略進(jìn)行轉(zhuǎn)變的情況下,，都需要隨時調(diào)整模型所需要輸入的數(shù)據(jù)。因此相對乘數(shù)估值法而言,，工作量較大,，操作不方便。
2,、估值區(qū)間的范圍大,，估值結(jié)果可用性有限
現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的估值結(jié)果對于公司未來發(fā)展速度以及市場走勢的假設(shè)很敏感。如果對于自由現(xiàn)金流,，貼現(xiàn)率以及永久增長率的預(yù)測僅僅基于主觀判斷,，得到的估值區(qū)間可能會很大，因此估值結(jié)果的參考價值有限,。
3,、較難捕捉短期盈利機會
利用貼現(xiàn)現(xiàn)金流法進(jìn)行估值的預(yù)測期要超過公司的成熟期，通常預(yù)測未來5-10年的數(shù)據(jù),。由于預(yù)測其較長,，因此可以完全覆蓋掉市場短期情況或者行業(yè)周期性變化對估值的影響。
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